$科达利(SZ002850)$ 确定性最强的，带动一下弹性最大的$斯莱克(SZ300382)$
斯莱克（300382）以美国子公司OKL为主体，在特斯拉北美超级工厂推进“厂中厂”模式，配套4680大圆柱电池的圆形外壳与电池帽量产；凭借DWI工艺与深度绑定+近地供应的协同优势，成为特斯拉4680放量周期中结构件环节受益弹性最大的标的之一 。
一、核心项目概况
- 落地模式：以美国子公司OKL为窗口，在客户基地内建“厂中厂”，规划60-70GWh电池壳产能，就近配套特斯拉4680产线，规避物流与政策风险。
- 产品定位：4680圆形钢壳（含外壳与电池帽），适配特斯拉干法电极等技术路线，满足高一致性与低成本需求。
- 进展节奏：2025年1月启动OKL业务拓展，示范线调试中；2025年与韩国Dongwon Systems合资布局欧美，加速北美落地。
二、技术与成本优势（核心弹性来源）
- DWI工艺：金属超薄成型，良率95%+、材料利用率80-90%（传统约60%）；产线速度1200个/分钟，效率较传统高约8倍。
- 成本优势：材料成本占比高，DWI降本显著；近地供应节省运输与包装成本，交付周期缩短、库存降低。
- 绑定深度：“厂中厂”模式实现JIT供应，客户粘性强，份额与订单确定性高。
三、4680放量与业绩弹性
- 需求弹性：4680单Wh钢壳用量较2170型提升约4倍；特斯拉4680产能从2025年50GWh向2026年**200GWh+**扩张，带动结构件需求爆发。
- 盈利弹性：4680钢壳毛利率较方形高5个百分点+；北美厂达产后，预计年新增营收20-25亿元、贡献毛利4-5亿元，显著增厚业绩。
- 客户拓展：已与力华电源、宁德时代、亿纬锂能等合作；海外绑定特斯拉、LG、松下等头部电池厂，订单确定性强。
四、政策时间节点与风险提示
- 关键节点：2025年1月启动OKL业务拓展；2025年中示范线调试；2026年北美厂中厂逐步达产，同步受益特斯拉4680产能爬坡。
- 风险提示：客户认证不及预期、海外建厂进度延迟、行业竞争加剧导致价格战。
五、结论
斯莱克依托DWI技术+厂中厂+北美近地供应，深度绑定特斯拉4680放量，在结构件环节具备技术、成本、订单三重弹性，是4680扩产周期的核心受益标的之一。