$格力电器(SZ000651)$
市场给：“格力电器7~8倍市盈率”，会不会是一个价值陷阱？一个哥们这样问我？
同时哥们举例说“大秦铁路在八年前也是“低估值高股息”的价值股。
现在回头看却是一个价值陷阱！
因为大秦铁路从2018年140亿净利润跌倒2025年预计只有85亿左右。利润下跌幅度近40%，分红也随之大幅度减少。
大秦铁路，格力电器，这是完全不同的两家企业，我们需要具体分析衡量。
大秦铁路的商业模式。
货运量×货运价格=收入
从（山西，陕西，内蒙）地区运输动力煤到（河北）秦皇岛，就是大秦铁路专线运营。
“西煤东输”大秦铁路就是东部沿海城市的能源运输线，沿海城市工业用电量很大。而在西部发电，输送到上千公里以外的东部沿海城市，电力输送的损耗大。
影响大秦铁路生意的最直接因素，就是货运量，货运价格，固定资产折旧。
2018~2024年间，大秦铁路货运量从4.5亿吨下滑至3.9亿吨。
1，从更长期的角度来看，煤