华夏航空：支线航空龙头业绩V型反转，领跑差异化赛道
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买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值（股万0.85，ichuang001）
今天我们来看华夏航空 ，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。
从巨亏到盈利，华夏航空仅用一年时间实现业绩大变脸，成为2025年一季度国内唯一利润正增长的上市航司，其背后的支线蓝海战略与政策红利正在持续释放价值。
一、公司介绍
华夏航空股份有限公司成立于2006年4月，总部位于重庆市渝北区江北国际机场，于2018年3月在深交所挂牌上市。
作为中国唯一规模化独立支线航空公司，华夏航空以“支线航线网络”为核心战略，构建了广泛覆盖的支线航空网络。
截至2025年3月，公司机队规模达76架，包括36架CRJ900、11架C909以及空客A320系列飞机，支线飞机占比达61%。
公司覆盖全国130个航点，其中支线航点94个，独飞航线占比高达84%，形成了显著的网络效应和先发优势。
二、创始人介绍
华夏航空由胡晓军创办，他精准把握了中国支线航空的市场空白，开创了独具特色的“支线+干线+通航”融合发展模式。
通过与中国商飞的紧密合作，华夏航空已成为国产民支线飞机的主力运营商，推动了国产飞机市场化进程。
三、发展历程
华夏航空经历了从创业到行业领军者的不凡历程：2006年公司成立，2018年成功在深交所上市，成为中国支线航空第一股。
2020年在全行业受疫情冲击的背景下，公司却逆势实现净利6.286亿元的历史最好业绩；2021-2023年期间，公司经历了一段困难时期，连续三年出现亏损。
直到2024年，公司实现战略性扭亏为盈，净利润达2.68亿元；2025年第一季度，公司继续保持强劲增长态势，净利润同比增长232.31%，成为上市航司中唯一实现利润正增长的企业。
四、主营业务与营收结构
华夏航空主要从事国内、国际的航空客货运输业务。根据2024年年报数据，公司全年实现营业收入67亿元，其中：客运收入65.32亿元，占总收入的97.56%；货运收入1462.34万元，占比0.22%；其他收入1.49亿元，占比2.22%。
从行业划分来看，航空运输业收入65.47亿元，占比97.78%；其他业务收入1.49亿元，占比2.22%。地区收入分布方面，国内收入66.14亿元，占比98.79%；国际收入8132.94万元，占比1.21%。
五、竞争格局分析
在航空机场行业中，华夏航空以其独特的支线定位实现了差异化竞争。2025年第一季度，国内主要上市航司表现分化明显。
三大航司深陷亏损困境：中国国航亏损20.44亿元，南方航空亏损7.47亿元，中国东航亏损9.95亿元。海航控股、吉祥航空和春秋航空虽保持盈利但同比走弱，分别实现净利润0.51亿元、2.72亿元和3.45亿元。
华夏航空表现亮眼，成为一季度唯一利润正增长的上市航司，净利润达8197.68万元。市值方面，截至2025年5月末，中国国航以1401.11亿元市值位居行业首位，南方航空和中国东航分别以1110.81亿元和900.57亿元市值跟随其后。
春秋航空和吉祥航空市值分别为578.88亿元和311.38亿元，而华夏航空市值约为112.36亿元，虽规模较小但增长动能强劲。
六、财务表现分析
华夏航空在2022-2023年经历了一段困难时期，2022年净亏损19.74亿元，2023年亏损额缩小至9.65亿元。
2024年公司实现惊人逆转，营业收入66.96亿元，同比增长29.98%；净利润2.68亿元，同比减亏增利12.35亿元。
进入2025年，公司保持强劲增长势头：第一季度营业收入17.74亿元，同比增长9.78%；净利润8197.68万元，同比激增232.31%；扣非净利润7590.25万元，同比增长399.10%。
预计2025年1-6月扣非净利润盈利：20,000万元至28,000万元，同比上年增长：1493%至2130.2%。
七、资本市场表现
截至2025年8月21日，华夏航空股价报收9.14元，总市值116.83亿元。公司滚动市盈率为35.92，略高于行业中值水平，但仍低于行业平均
展望未来
华夏航空作为中国支线航空市场的领军者，通过精准定位和差异化战略，在行业整体面临挑战的背景下实现了业绩V型反转。公司未来增长前景受到三大动力驱动：
一是政策红利持续释放。民航局修订的《支线航空补贴管理暂行办法》更加聚焦西北、西南等华夏航空重点布局区域，为公司提供了有力保障。
二是机队结构优化。公司计划在2025年内引进5架C909系列飞机，预计增加收入3.43亿元。长期规划十年内引进100架国产飞机，进一步强化支线网络优势。
三是支线航空蓝海市场。公司覆盖全国45%的支线航点，独飞航线占比高，具有较强的议价能力，且受高铁冲击相对较小。
尽管面临机型多样化带来运营挑战、政府补贴依赖度较高以及潜在的高铁扩展风险，但华夏航空凭借其独特的市场定位和先发优势，有望继续领跑中国支线航空市场，为投资者创造长期价值。
*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！