截至2025年上半年末，上市券商平均杠杆率为3.3倍，即便是国泰海通、中信证券等头部机构也仅为4.5倍和4.3倍。相比之下，国内银行业杠杆率为12.2倍，而国际投行如高盛和大摩的杠杆率则分别达到14.4倍和12.5倍。

国泰海通分析认为，除了商业模式的差异，监管在风控指标和衍生品业务上的约束是限制头部券商杠杆提升的主要原因。在现行框架下，券商的理论杠杆上限约为6倍。

2025年三季度末，保险公司投资股票和基金的占比超过15%，距离监管允许的30%上限仍有较大距离。据申万宏源静态测算，如果当前人身险公司将股票和基金的投资比例提高至30%的上限，假设偿付能力充足率等条件满足，“还可以增加32431亿元的股票投资”。

此次政策的核心在于为保险公司的长期持股“减负”。具体而言，保险公司持仓超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股，风险因子从0.3下调至0.27；持仓超过两年的科创