10月观察：先导基电
万业企业即将更名为“先导基电”（上海先导基电科技股份有限公司），预示着多年来一场乌鸡变凤凰的传奇正在上演，从量价关系看，主升浪也在开启。
2018年，万业企业收购了离子注入机生产企业凯世通，当时凯世通营收规模较小，但拥有离子注入机生产技术。收购后，凯世通成为国内12英寸制程离子注入机产业化的龙头企业，为万业企业切入半导体设备赛道奠定了基础。
2021年，万业企业携手张汝京（中芯国际传奇创始人）以总投资20亿元成立嘉芯半导体，万业企业为第一大股东。目前嘉芯半导体重点打造成为国内具有市场竞争力的集成电路设备平台，产品覆盖刻蚀、薄膜沉积等多款集成电路核心前道设备。
万业企业通过“外延并购+产业整合”的方式，实现从房地产企业向半导体综合平台的转型。通过收购凯世通，万业企业在半导体设备核心部件和零部件领域取得突破，与张汝京合作成立的嘉芯半导体，进一步拓展了半导体前道设备的产品矩阵，形成了“1+N”产品平台模式。
万业企业控股股东变更为先导科技集团，借助其资金、技术及产业资源优势，加速半导体业务的发展，实现产业链上下游的协同效应。
从行业趋势来看，半导体行业国产替代需求强烈，万业企业布局的半导体设备、材料、零部件等领域具有广阔的市场空间。其通过一系列并购和合作，已具备一定的技术实力和产品竞争力，如凯世通的离子注入机、嘉芯半导体的刻蚀机等产品均有市场订单支撑。
另外，铋材料业务快速放量，构建全产业链协同优势，业务实现量价齐升。作为全球稀散金属龙头先导科技集团旗下唯一铋金属深加工及化合物平台，充分发挥资源协同优势，逐步形成“材料—设备”双轮驱动格局，平台化发展路径日益清晰。
东吴证券关于万业企业盈利预测与投资评级：维持公司2025-2027年归母净利润分别为2.0/3.3/5.1亿元，当前市值对应动态PE分别为74/45/28倍，维持“增持”评级。
$万业企业(SH600641)$