回复@诚壹学生: 竞争壁垒这东西，很多公司一开始都是不具备的，而是在公司成长过程中，不断投资各种有形无形资产、客户关系、供应链、技术研发、商业模式、多元业务后逐步构筑起来的。像美团，最初只是做团购起家，这东西可以说几乎没啥真正的壁垒，只能说有某些竞争优势，比如运营能力、效率优势、企业文化优势……
假如美团只有团购，那它的app都不见得有必要安装，更没必要放在手机主屏了，弄个小程序就可以用了，一个星期也未必打开一次。但这家公司显然是不断进取的，持续进入了饭店团购、点评、门票、酒店、共享单车、打车、外卖、次日达、跑腿、送药等大量O2O服务业电商领域，越来越多的业务，使得我每周必然要打开使用一次，甚至共享单车这种业务对于通勤需要骑车的上班族而言，几乎每天都要用到，外卖这种高频刚需功能，也极大地增加了美团APP的安装必要性，几年前我始终没有安装美团app，但到了前年去年，我终于不得不将美团app放置到了手机主屏幕，能够占据手机主屏幕的APP都是相当不容易的，主屏幕的竞争惨烈无比……
美团这样一家公司，通过进入越来越多的相关领域，逐步构筑起了一定的壁垒。尤其它因为做外卖而养活的百万骑手+商家+数亿用户，形成了一定的规模效应和网络效应，携这样的资产进入实物电商的即时零售领域，可以说是顺理成章，未来，我们应该会看到美团在即时零售领域攻城掠地，最终打败所有竞争对手，占据绝对第一的份额，届时，它的ROE应该是相当可观的，去年已经给我们演示了当它成为TOP1时的ROE能够达到什么水平……
拼多多也是类似，已经拿实打实的业绩给投资者演示过它如果想盈利可以达到什么ROE水平，这已经不是预期，而是实实在在做得到的……//@诚壹学生:回复@forcode:有一点可以明确了，美团的竞争优势并没有它自己说的那么大，它这个生意不应该享有太好的估值。