看美国零售业细分行业的库销比和库存金额及同比数据，结合着出口细分行业龙头股价来看，股价低点不是在反转之前，而是在销售额负增长、库存大增累库、库销比很不健康的时候，只有大家都看不清未来、迷茫悲观、业绩一塌糊涂的时候，才有好的买入价格……
所以，真正好的买入机会，恰恰发生在基本面最差、人们丧失信心的时候……
这是需要逆向投资的原因……
反之，真正好的卖出机会，恰恰发生在基本面最好、人们信心充足乐观的时候……
2009和2020仍然是两次最好的买入机会。

申洲国际的大客户耐克业绩还没反转，puma也不行。另外就是国内服装销售情况不好。它的大客户中只有优衣库和adidas不错。

美国这一波补库存从2024年Q2-Q3算起已经进行了一年半了，服装补库存差不多从2023年Q3-Q4就开始了，按道理也快接近尾声了……

这也让我有点疑惑。但是看美国服装零售的销售额同比和库存同比，到2025年10月为止，销售额同比增长还不错，库存同比也还在下降，库销比也降低了……