$微创医疗(00853)$ 一、微创骨科（微创医疗旗下，美元口径）
- 2024全年：毛利率约 38%–40%（集团骨科分部，受集采+海外高成本拖累）
- 2025年中报：毛利率约 42%–44%（同比提升4–5pct，降本+国产关节占比提升）
二、大博医疗（人民币口径，整体+分产品）
整体毛利率
- 2024全年：68.75%
- 2025年中报：71.01%（同比+4.15pct）
分产品毛利率（2025中报/2024）
- 创伤类：75%–78%（最高，集采后企稳+规模效应）
- 脊柱类：66%–67%（集采影响较大）
- 微创外科：77%–78%（高毛利新品放量）
- 神经外科：81%–82%（最高毛利线）
三、核心差距原因
- 微创骨科：高端关节+海外工厂+高研发/销售费用，集采后毛利被压到 38%–44%，仍亏损
- 大博医疗：创伤为主+国内规模化+低费用率，整体毛利 69%–71%，持续盈利