一年利润暴增 156%，未来机器（01401.HK）到底发生了什么？

未来机器最新披露了正面盈利预告，只是简单扫一眼，可能会被简单归类为“行业回暖下的一次业绩反弹”。但如果把时间轴拉长，把业务变化拆开来看，你会发现，这家公司这一年的变化，远不只是“行情好了一点”那么简单。

收入同比增长约 51%，综合纯利同比增长约 156%——

真正值得追问的问题是：利润为什么跑得比收入还快？

一份盈利预告，揭示的是“阶段切换”，而不是短期反弹

在制造业公司里，利润的弹性往往最能说明问题。

很多公司收入一涨，利润却跟不上，要么是成本刚性太强，要么是产品结构没有改善。而未来机器这一次的表现，恰恰相反——利润增速显著跑赢收入增速，说明公司内部已经发生了一轮结构性的调整。

从公告披露的信息来看，增长并非来自一次性因素，而是集中体现在主营业务端：

手机相关产品、物联网相关产品订单同步放量，且来自长期合作客户的新型号项目持续推进。

这类订单有一个共同特点：不是“清库存”，而是“推新品”。

对制造型企