$牧原股份(SZ002714)$ $巨星农牧(SH603477)$ $唐人神(SZ002567)$
这个板块头部企业已经出栏了8000万头，市占率超过10%，上市猪企的出栏量市占率已经25%。从这些数据可以轻易得出猪周期已经很平滑了，基本上不会有暴涨暴跌的情况出现，这个行业貌似没啥板块性机会了。
但是生猪行业还是有很多需要解决的问题，1、产能略过剩，4043万头能繁母猪使得整个行业都是微利，仅牧原等头部厂商可以赚钱。2、行业负债率很高，猪瘟后，规模企业疯狂扩张，负债率已经从40%飙升到70%，如果企业一直内卷不盈利的话，高负债是一个很严重的问题。今年宏观环境很弱，外部局势复杂，为了走出通缩，提振CPI，降低企业负债，国家提出了反内卷政策，轰轰烈烈的供给侧改革将改变很多行业，包括生猪。
本来平平淡淡，没啥投资价值的生猪行业迎来了外力作用，去产能，使得行业再一次出现了非常重大的投资机遇。此次供给侧改革的方案如下：1、去产能，要求减少100万头能繁母猪。2、限制体重120kg。3、限制二次育肥。
我们做投资一定要搞明白出政策初衷和动机是什么。前面已经说过了，我们要站在时代的背景下理解为什么出这样的政策。具体到生猪行业，去能繁母猪大家都很容易理解，但是限制体重和二次育肥很多人不理解为什么要这样做，多去掉点能繁母猪不就行了，为什么要搞那么复杂呢。其实本质原因就是来自CPI的压力，去年下半年猪价可是一度涨到了18-20块钱，现在只有14块钱，猪肉对CPI不仅没有正贡献，而且成为了拖累。去能繁母猪是解决不了短期猪价的问题，只能影响十个月之后的价格，但是减重就能影响短期价格，目前TOP30都在减重，虽然短期对价格有冲击，但短期抛售压力缓解，下半年猪价就会涨起来，这是发哥开的速效药。按照测算，去能繁+减重最少去掉行业6%以上的产能，甚至有数据称2024年商品猪体重135kg，如果到120kg，光这一项就减去12%的产能，当然执行的时候不可能一头超过120kg的猪都没有，所以需要打打折扣。在一个本身就只过剩2-3%产能的行业，减掉6-10%产能，价格肯定会涨的。
总结下：去能繁母猪是长效药，降体重是速效药，用了速效药，可见发哥对CPI的重视程度。
所以次轮猪周期不同于以往的任何一轮周期，需要站在猪周期之外的角度去思考问题，如果目的是要走出通缩，那么一定是不达目的不罢休的，如果不及预期，那就会继续加码，直到达到目的。
次轮猪周期供给侧改革其实是从5月份开始的，市场毫无反应，主要原因就是市场认为猪周期太分散，且以民企为主，国家是管不好这个行业的。而且有背市场经济规律，认为肯定执行不好的。其实生猪行业本身就不是一个很过剩的行业，目前行业是微利的，能繁也就过剩了2-3%。随便发点力，猪价就涨了。生猪相比光伏、钢铁等行业有优势的地方在于，农业不交税的，不涉及地方政府利益的，政府是有意愿配合的。所以千万别觉得生猪行业是块难啃的骨头。
我认为次轮猪周期是仅次于猪瘟的历史第二大周期。很多猪肉企业的头均市值是历史最低，甚至低于2018年的时候，低估值是高弹性的基础。
希望猪周期热闹起来！！时隔6年，猪周期该回来了！
最后感谢一凡大神的专业数据及科普，时隔多年捡起来猪周期。@一凡帝诺维奇