回复@黑色面包: Mega-Deal——市场最乐观、融资最容易、CEO 最豪气的时候才会出手。
‑ 2007 年力拓趁铝价高涨、用 65% 溢价、全现金 380 亿美元拿下加拿大铝业（Alcan），创下当时矿业最大并购纪录 。
‑ 结果金融危机+商品熊市，铝价暴跌，这笔资产被迫减记约 250 亿美元，力拓负债累累，一度靠甩资产、向中国铝业求救才活下来 。因此市场把这笔交易当成“山顶接盘”的经典反面教材。//@黑色面包:回复@新浪财经:读博的时候做过一个项目，帮当时的一家还未上市的中国铝业公司的董事长和CEO做一个并购相关的研究（自己拉的funding，养了两个老板两年…），看了很多很多商品行业的并购（以价值毁灭居多），给我印象最深的就是$力拓(RIO)$ 380亿美金收购Alcan。这次又是力拓？ 前几天朋友说有色要见顶了，我说，没有Mega-Deal，可能还见不了。I guess here we have it, maybe？… $GLENCORE PLC(GLNCY)$
这类周期，生意是线性的，纯纯的重资产，没有网络效应，玩家都是价格的接受者，产品没有区分化，基本全靠经营+财务杠杆，看谁能跑顶的音乐座椅游戏。大多数这类生意，对于这个阶段的我 已经没有吸引力了。每次顶部都会吊很多人，而且一次会吊好多年。This time might be different? Maybe…