Terry smith, Fundsmith CIO 股东信（3）

宝洁

我们开始买入宝洁，想必大家都很熟悉，它是全球最大的快速消费品公司，我们过去也曾持有过宝洁的股票。过去一年左右，宝洁的表现相对不佳，这给了我们重新买入的机会，我们是这么认为的。

我们欣赏公司现团队在关注销量增长，而不只是依赖提价来推动收入增长，我们觉得这很好。他们还大幅精简了产品组合，我们认为他们早前所做的退出美容市场的决定非常明智。$宝洁(PG)$ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$

他们觉得美容和化妆品业务与快速消费品公司在清洁产品等领域的经营理念不太契合，我们也认同这一点，这也是我们对联合利华的诸多疑问之一。不过，我们决定是时候重新买入宝洁了，所以开始增持宝洁的股票。这些操作涉及的资金约占投资组合的6%，所以上半年的换手率约为6%，大致接近我们的平均水平。

您有没有卖出哪家公司的股票后后悔过呢?

当然有，最典型的例子大概是宝洁公司。我最近又把它买回来了。之前卖出是因为我们认