巴菲特投资迪斯尼是比当下判断泡泡玛特简单很多的题目

巴菲特投资迪士尼发生在他职业生涯的早期，远在他成为全球知名的“股神”之前。

迪士尼当时发展成什么样的公司？ 在1966年，迪士尼已经是一家享誉全球的娱乐公司，但其规模和业务范围远不及今天。当时公司的核心特点可以概括为：一个创意驱动、IP（知识产权）价值巨大，但未来充满不确定性的公司。 $迪士尼(DIS)$ $泡泡玛特(09992)$

具体来看，1966年的迪士尼拥有以下几大块业务：

传奇的动画电影制片厂：

经典片库：到1966年，迪士尼已经创作了一系列动画史上的不朽杰作，如**《白雪公主》（1937年）、《木偶奇遇记》（1940年）、《灰姑娘》（1950年）**等。这些电影的片库本身就拥有巨大的、可以反复变现的价值。

近期成功：公司刚刚在1964年推出了真人与动画结合的电影**《欢乐满人间》（Mary Poppins）**，该片获得了巨大的商业成功和奥斯卡奖，证明了公司依然拥有顶级的创意和制作能力。

一个成功的、可复制的主题公园：

迪士尼乐园（Disneyland）：位于加州阿纳海姆的全球第一家迪士尼乐园自1955年开业以来，已经运营了超过十年，并被证明是一个极其成功的、能够持续产生巨额现金流的“印钞机”。巴菲特正是看到了这座乐园的价值。

未来的蓝图：当时，华特·迪士尼正在秘密地为他的下一个宏伟计划——位于佛罗里达州的“迪士尼世界”（Walt Disney World）——进行规划和土地收购。这个未来的巨大潜力在当时并未完全被市场所认识。

初具规模的媒体和消费品业务：

电视节目：迪士尼通过《彩色世界》（The Wonderful World of Color）等电视节目，不仅获得了收入，更重要的是，这些节目成为了宣传其电影和主题公园的强大营销工具。

IP衍生品：米老鼠、唐老鸭等经典卡通形象的授权和商品销售，已经是一个成熟且利润丰厚的业务。

当时市场的担忧（也是巴菲特的机会）： 最重要的一点是，创始人华特·迪士尼（Walt Disney）的健康状况在1966年已经出现问题，他本人也于同年12月不幸去世。整个华尔街都充满了巨大的不确定性：“没有了华特，迪士尼还是迪士尼吗？” 这种悲观情绪导致公司股价被严重低估，这正是巴菲特看到的机会。他认为，即使华特不在了，公司拥有的强大IP和迪士尼乐园这座“护城河”的价值依然存在。

迪士尼成立多久了？ 华特迪士尼公司成立于1923年10月16日。

巴菲特是在1966年通过他的私人投资合伙企业（Buffett Partnership, Ltd.）投资的迪士尼。

所以，当巴菲特投资时，迪士尼公司已经成立了大约 43 年。

投资的后续： 巴菲特在1966年以每股38美分的价格（拆股调整后）投资了400万美元，购买了迪士尼约5%的股份。仅仅一年后，即1967年，他就以每股59美分的价格卖出，获得了约55%的回报。他后来多次承认，过早卖出迪士尼是他投资生涯中“犯下的大错”之一，因为他错过了后来迪士尼几十年的惊人增长。