巴菲特反思投资亨氏的错误：一场代价高昂的误判

“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）对卡夫亨氏（Kraft Heinz）的投资，已成为他辉煌投资生涯中为数不多的公开承认的重大失误之一。他坦言，为这笔交易“支付了过高的价格”，而这一错误判断的背后，是多种因素的共同作用，包括对品牌护城河的误判、对合作伙伴经营策略的路径依赖，以及对行业变革的低估。

核心错误：出价过高与品牌神话的动摇

巴菲特的核心反思在于，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）在2015年联合巴西私募股权公司3G资本（3G Capital）推动卡夫食品与亨氏合并时，对卡夫的估值过高。他在接受采访时明确表示：“我犯了几个错误...我们为卡夫多付了钱。”

这一“出价过高”的判断，在2019年初得到了残酷的验证。卡夫亨氏宣布对其旗下卡夫（Kraft）和奥斯卡·迈耶（Oscar Mayer）等核心品牌的商誉进行高达154亿美元的巨额减值。此举震惊市场