里克·戈兰 (Rick Guerin) ：急于致富，使用杠杆而出错
一位“格雷厄姆-多德”派的“超级投资者”，他曾是巴菲特和查理·芒格早期的“第三位合伙人”。
他的投资思想本身是纯粹的深度价值投资，但他的职业生涯却成为了一个关于“杠杆”和“耐心”的警示故事。讽刺的是，他最著名的“投资案例”反而是他被迫卖出的伯克希尔股票。
核心投资思想：纯粹的价值投资
里克·戈兰的投资思想就是本杰明·格雷厄姆的价值投资。巴菲特在著名的《格雷厄姆-多德村的超级投资者们》演讲中，将戈兰作为“超级投资者”的典范之一。
格雷厄姆的信徒： 戈兰天生就能理解“用40美分购买1美元资产”的理念。巴菲特曾说，戈兰这样的人“不需要商学院教育，他能立刻领悟价值投资的精髓，并在五分钟后开始应用它。”
卓越的业绩： 戈兰的投资记录非常出色。从1965年到1983年，他管理的太平洋合伙公司 (Pacific Partners) 取得了年化23.6%的惊人回报，远超市场。
“第三伙伴”： 在1960年代和70年代，戈兰、芒格和巴菲特是“投资三人组”。他们一起工作，共同分析和投资项目。
核心投资案例
戈兰参与了伯克希尔早期两项最具变革性的投资，这两项投资重塑了巴菲特和芒格的投资哲学：
案例一：蓝筹印花 (Blue Chip Stamps)
这是戈兰对伯克希尔帝国的关键贡献。
发现机会： 戈兰和芒格率先发现了蓝筹印花公司。这是一家分发“奖励印花”（顾客在超市购物获得，积攒后可兑换商品）的公司。
核心洞察（浮存金）： 他们意识到，这家公司持有大量客户预付但尚未兑换印花的“浮存金”(Float)。这笔钱可以被用来进行投资，而公司本身的价格又极其便宜。
行动： 戈兰、芒格和巴菲特联手收购了蓝筹印花公司的控股权。
案例二：喜诗糖果 (See's Candies)
这次收购是巴菲特从“格雷厄姆式烟蒂”转向“购买优质企业”的转折点，而戈兰是其中的关键参与者。
资金来源： 他们正是使用了蓝筹印花的“浮存金”，在1972年斥资2500万美元收购了喜诗糖果。
投资意义： 喜诗糖果虽然不是“极度便宜”，但它拥有强大的品牌、定价权和极高的资本回报率。这次收购教会了他们“以合理的价格购买优秀企业，远胜于以便宜的价格购买平庸企业”。
职业生涯的转折：致命的错误
尽管戈兰拥有和巴菲特、芒格一样聪明的头脑，但他最终没有成为今天的传奇人物。他的故事成为了巴菲特和芒格反复引用的“反面教材”。
核心问题：急于求成和使用杠杆。
巴菲特曾这样总结：
“查理和我都清楚，我们终将变得非常富有。但我们并不急于求成。里克和我们一样聪明，但他很着急。”
关键事件：1973-1974年大熊市
使用杠杆： 戈兰为了“快点”致富，大量使用了保证金贷款（借钱炒股）来放大他的投资。
遭遇熊市： 在1973-74年的大熊市中，股市暴跌了近70%。
被迫出局： 戈兰的杠杆投资组合遭受了灾难性的损失。他接到了巨额的追加保证金通知，被迫清算自己的头寸。
最昂贵的卖出： 为了偿还债务，他被迫将自己持有的伯克希尔·哈撒韦股票卖给了巴菲特，当时的价格是每股约40美元。
里克·戈兰的核心投资思想是正确的，但他违背了价值投资的另一个核心原则：耐心和活下去。
他的投资案例（蓝筹印花、喜诗糖果）证明了他的眼光；但他被迫卖出伯克希尔股票的“反面案例”则成为了投资史上最著名的警示——“永远不要使用杠杆，永远不要让自己在牌桌上被迫出局。”
在1973-74年的灾难性熊市中被迫卖出伯克希尔股票后，里克·戈兰 (Rick Guerin) 并没有退出投资界。
他继续投资并取得了成功，但他的职业轨迹发生了根本性的转变。
他从一个与巴菲特、芒格齐名的“超级投资者”，转变为一个在幕后继续其商业生涯、并最终成为“杠杆警示故事”主角的“隐形”富豪。
以下是他后续的投资与职业生涯：
投资上的“V型”反弹
那次杠杆爆仓几乎摧毁了他，但并没有终结他。
惊人的业绩反弹： 戈兰的合伙基金（Pacific Partners）在1973-74年累计损失了约62%，但这之后，他迅速收复了失地。
1975年： 基金回报率 +31%
1976年： 基金回报率 +128%
长期的“超级投资者”记录： 尽管经历了那次“归零”般的打击，巴菲特在1984年著名的《格雷厄姆-多德村的超级投资者们》演讲中，依然将戈兰列为典范。巴菲特公布的数据显示，从1965年到1983年，戈兰的合伙基金取得了 23.6% 的年化复合回报率（扣除费用后），这是一个世界级的投资记录。
这证明，戈兰的投资思想（深度价值）是完全正确的，他只是在“风险控制”上犯了致命错误。
从“投资合伙人”到“企业高管”
在被迫卖出伯克希尔股票后，戈兰与巴菲特、芒格的“三人组”投资生涯就此终结。他再也没有和他们一起参与新的重大投资（如可口可乐、吉列等）。
但他并没有消失，而是将重心转移到了企业管理和董事会层面。最值得注意的是，他与查理·芒格在商业上的合作关系持续了一生。
《每日期刊》(Daily Journal)： 这是理解戈兰后半生的关键。1977年，在芒格的主导下，戈兰和芒格等人收购了《每日期刊》公司。
查理·芒格 担任董事长。
里克·戈兰 长期担任副董事长 (Vice Chairman)。
其他企业职务： 他还曾担任PS Group Inc.的董事长和副董事长，以及在多家公司（包括Lee Enterprises）的董事会任职。
里克·戈兰的后半生可以总结为：
他继续做投资，并且非常成功。 他重建了自己的财富，并保持了出色的长期投资记录。
他与芒格保持了终生的商业联系。 两人在《每日期刊》等公司的董事会共事了数十年，直到戈兰在2020年去世（享年90岁）。
他从公众视野中“消失”了。 他不再是那个与巴菲特齐名的基金经理，而是成为了一个低调的企业高管和富豪。