极兔速递对拼多多和 Temu 的参考
极兔速递（J&T Express）作为拼多多及 Temu 的核心物流合作伙伴，其年报与新闻公告中的数据和策略调整，对分析拼多多及 Temu 的全球化扩张、运营效率及盈利天花板具有极高的参考价值。
以下是从极兔 2024 年报及 2025 年最新公告中整理出的重大参考信息：
全球市场扩张的“风向标”：新市场增长数据
极兔对“新市场”（拉美、中东、非洲）的投入和包裹量增长，直接反映了 Temu 在这些地区的渗透速度。
爆发式增长： 2024 年极兔新市场收入达到 5.8 亿美元，同比增长 76.1%。2025 年双 11 期间，新市场日均包裹量同比大增 83%。
拉美布局重点： 极兔在墨西哥、巴西已进入市场前五，且 2025 年明确提出在拉美优先部署自动化设备。这为 Temu 在拉美实现“全托管”及后续“半托管”模式的快速履约提供了现成的基建底座。
参考价值： Temu 在新市场的扩张成本和时效，很大程度上取决于极兔这些基建的成熟度。极兔新市场亏损的收窄（从 1.1 亿美元收窄至 7600 万美元）表明该区域物流成本正在步入良性下行区间。
东南亚市场的竞争强度与渗透上限
极兔在东南亚包裹量及市占率的数据，是 Temu 进入该市场竞争环境的直接反馈。
市占率统治力： 极兔在东南亚包裹量市占率已增至 32.8%（2025 年上半年数据），连续六年蝉联第一。
量利双升： 2025 年上半年，极兔东南亚包裹量同比增长 57.9%，增速创上市以来单季纪录。
参考价值： 极兔在东南亚的极高包裹密度（日均 1850 万件）极大地摊薄了单票成本。对于 Temu 而言，这意味着在东南亚可以维持比竞争对手（如 Shopee、TikTok）更极致的物流成本结构。
中国区盈利拐点：拼多多低价模式的可持续性
极兔在中国市场实现盈利，证明了拼多多式“低单价、高包裹量”模型在物流端的闭环已经走通。
首次全年转正： 2024 年极兔中国区经调整 EBIT 首次扭亏为盈，盈利约 1.5 亿美元（2023 年为亏损 2.4 亿美元）。
成本大幅下降： 极兔管理层透露，盈利的核心原因是单票成本大幅下降。2024 年：极兔披露在中国单票成本降到 US$0.30（2023：US$0.34），同时提到行业价格下行、公司动态调价并优化客户结构（品牌客户、逆向件、散单等）来对冲。
参考价值： 极兔通过优化网络（2024 年中国网点减少 500 个以提升单个网点效率）实现了在低单价下的盈利。这对拼多多意义重大：物流合作伙伴不再需要靠价格战亏损存活，拼多多的低价生态链变得更加稳定和可持续。
此外，极兔在东南亚市场的单票成本在 2024 年也实现了约 14.9% 的同比下降，进一步巩固了其全球盈利基础。
业务结构的调整：从“以量为王”转向“精细化运营”
极兔公告中提到的资产整合和网点优化，反映了电商物流行业进入高质量竞争阶段。
网点“减法”： 极兔在 2024 年对中国和东南亚的合作伙伴和网点分别进行了 500-900 个不等的减量。
服务升级： 极兔正在持续拓展逆向物流（退货）和个人订单。
参考价值： 退货物流（Reverse Logistics）是 Temu 提升用户体验和退款效率的关键。极兔逆向物流能力的增强，直接降低了 Temu 处理售后和丢件的隐形成本。
单票价格策略（ASP）
极兔在电话会议中明确表示：单票价格采取“跟随策略”，不盲目跟进价格战，对利润有明确要求。
参考价值： 这意味着极兔不再通过激进的低价拉取订单。对于拼多多和 Temu 来说，物流成本的“红利期”已从纯粹的价格博弈转向了效率溢价。Temu 需要通过提升包裹合单率、优化干线路径来进一步挖掘利润。
极兔与 Temu 探讨合作调整，从“端到端全链路”转向更偏尾程/last-mile的合作分工（拆段）。这对 Temu/PDD 的价值在于：
验证“拆段”逻辑：拆段能去掉中间差价、分散风险、提升履约可控性；
尾程能力筛选：如果极兔更聚焦尾程，平台应更重视其末端网络密度、妥投率、退货能力与本地合规能力。
极兔在 2024 年度业绩公告里披露：跨境服务收入从 2023 年的 US$659.8m 大幅降到 2024 年的 US$74.5m，并解释为“战略重组、聚焦 B2B，跨境主要做港到港/干线运输的一站式定制”。这对 Temu/PDD 的价值在于：
如果平台想要“一体化跨境全链路”，就要警惕极兔在公开口径上已把跨境从大盘里“抽掉”，可能更像“干线/段落能力提供者”；
如果平台本来就走拆段（头程/干线/清关/尾程分开），反而说明极兔愿意在某些段上做得更深（但不是全链路总包）。
极兔速递（J&T Express）确实在做北美市场，但其在不同国家的运营模式存在显著差异：在墨西哥拥有完整的自建本土快递网络，而在美国和加拿大则主要通过“跨境物流”模式开展业务。
墨西哥：自建本土快递网络
极兔在墨西哥采取了与其在中国和东南亚类似的“重资产”模式。
起网时间： 2021年正式进入墨西哥，2022年4月实现全境覆盖。
基建规模： 截至2024年底，极兔在墨西哥拥有超过1,300个网点、60多个中心仓库以及2,000多台运输车辆。
市场地位： 极兔已成为墨西哥排名前列的快递服务商，并计划在2025年对其墨西哥转运中心进行全自动化设备升级。
美国与加拿大：跨境物流模式
在美、加市场，极兔目前没有自建本土派送网络，而是通过“极兔国际”提供端到端的跨境解决方案。
核心产品： 推出了专门针对欧美市场的**“极兔旺宝”**（J&T One Packet）服务，主打高性价比的跨境轻小件寄递。
履约方式： 极兔负责国内揽收、中转、干线运输及清关；末端配送则外包给当地合作伙伴，如 USPS（美国邮政）、UPS 和 FedEx。
仓储布局： 极兔在美国拥有约15,000平方米的海外仓，可提供仓储管理、清关和物流配送等增值服务。
空运航线： 开通了从中国国内城市直达洛杉矶、纽约等地的包机航线，以提升物流时效。
市场指导价： 极兔跨境物流服务的起步价通常在 5.30 美元左右（约合人民币 38 元）。
2025年空运费率变化（影响跨境定价的核心因素）：
中国 到 北美： 2025 年运费约为 5.16 美元/kg，较去年同期上涨了 11%。受美国关税预期和旺季提前影响，下半年运费波动剧烈。
中国 到 北欧： 2025 年运费约为 3.68 美元/kg，较去年同期微跌 1%。
极兔将巴西、墨西哥、沙特等新兴市场归为“新市场（New Markets）”，这些市场的数据最能体现极兔在海外的盈利能力变化：
单票收入（ASP）： 2025 年上半年新市场单票收入为 2.18 美元，较 2024 年同期的 2.14 美元略有提升。
对比： 这一价格远高于中国市场的 0.30 美元（约合 2.1 元人民币）和东南亚市场的 0.61 美元。
驱动力：深度绑定跨境电商平台
极兔北美业务的快速增长与国内跨境电商平台的海外扩张密切相关：
Temu（拼多多）： 极兔与 Temu 的深度绑定是其进入北美市场的重要推力，双方在物流链路和单量支撑上高度协同。
SHEIN 与亚马逊卖家： 极兔国际也为 SHEIN 平台以及亚马逊上的跨境专线小包提供物流支持。 $拼多多(PDD)$ $极兔速递-W(01519)$
极兔客单价
2025 年上半年，中国快递市场呈现出明显的“量增价减”特征。极兔的单票收入虽有所下滑，但其单票成本的优化部分抵消了价格战的影响。
关键观察： 极兔的单票收入依然略低于三通一达，维持着一定的价格优势，但极兔管理层坦言其单票成本与中通等优秀同行相比仍有 0.03 - 0.04 元 的改善空间。
中通的实际单票价格约在 2.30 - 2.50 元 左右，仍是加盟制快递中溢价最高的。
极兔单票成本： 约 2.01 元 (0.28 USD)。
成本短板： 极兔管理层坦言，其单票运输成本（约 0.4 元）和分拣成本（约 0.3 元）与中通、圆通等优秀同行相比，分别仍有 0.03 - 0.04 元 的差距。
改善目标： 极兔正通过增加自有车辆比例、在二级转运中心推行自动化设备来抹平这 0.07 元左右的成本劣势。
从“内卷”到“反内卷”：价格战的降温
2025 年是中国快递业的分水岭，行业竞争逻辑在 2025 年下半年发生了剧变：
上半年：随行就市的价格战 极兔在 2025 年上半年采取了“动态调价”策略，在广东、浙江等核心产粮区紧贴同行杀价，以维持 11% 左右的市占率稳步增长。
九月拐点：集体调价与“反内卷” 在国家邮政局“旗帜鲜明反对内卷式竞争”的政策引导下，2025 年 9 月，快递行业迎来集体调价。极兔、圆通、申通等多家公司在江西、湖南、广东等省份同步上调派费。
现状： 极兔管理层证实，9 月份的集体调价带来了单票收入的显著环比提升，行业开始从“低价竞争”向“质量溢价”过渡。
极兔与三通一达的差异化路径
极兔不再满足于做“低配版中通”，而是利用其独特的全球基因寻找差异化空间：
A. 客户结构调整：从“小卖家”到“品牌商”
由于集体涨价，部分极低客单价（如手机壳）的客户因无法承受运费上涨而退出，极兔顺势调整客户结构，聚焦对价格不敏感、对时效有要求的中高端品牌客户。
B. 全球网络协同 (Global Synergy)
这是极兔最大的差异化“护城河”：
东南亚霸主： 2025 H1 极兔在东南亚市占率飙升至 32.8%，利用海外市场的盈利反哺中国市场的基建。
跨境电商深度绑定： 极兔与 Temu、TikTok Shop 的全球合作比三通一达更深入，能够为跨境卖家提供“国内揽收+海外派送”的一体化方案。
C. “图优达” (Tuyouda) 定制服务
针对水果、酒水等特殊品类，极兔推出了定制化的高效配送产品，试图在细分领域与顺丰、京东物流进行差异化竞争，而非在普通件上死磕。
D. 设备复用与成本优化
极兔采取了一种“降维打击”的成本策略：将一线城市淘汰的半自动化设备回收后，重新部署到三四线城市的加盟网点，以此降低新市场的固定资产投入。