Sysco（西斯科）的毛利率长期稳定在 18% - 19% 之间

Sysco（西斯科）：毛利率确实长期稳定在 18% - 19% 之间

根据 Sysco 发布的最新财报数据：

综合毛利率： 约为 18.4%（2025 财年全年平均）。

最新季度： 在刚结束的 2026 财年第二季度（截至 2025 年 12 月底），其毛利率录得 18.3%。

细分市场： 其核心业务“美国餐饮服务”（U.S. Foodservice）的毛利率通常略高，约在 18.9% - 19.1%；而快餐物流业务（SYGMA）由于标准化程度高且竞争激烈，毛利率相对较低。$西斯科(SYY)$

GMV / 营收规模：800 亿美元俱乐部

对于 Sysco 这种自营分销商，GMV 基本等同于其销售收入（Revenue）：

2025 财年（已结束）： 全年总营收为 813.7 亿美元（同比增长 3.2%）。

2026 财年（预期）： Sysco 官方给出的指引是营收将达到 840 亿 - 850 亿美元。

体量参考： 这一数字大约是美国整个餐饮配送市场 17% 左右的份额。

观察到的 Costco (11%+7%) 与 Sysco (18%) 的重合并非巧合，这揭示了餐饮供应链配送业务的成本结构底线：

核心差异在于：

Sysco： 是“主动服务型”。这 18% 的毛利涵盖了极强的物流网络、专业销售代表（Consultant）以及账期支持。餐厅老板不需要去卖场，只需下单。

Costco B2B： 是“零售延伸型”。它利用已有的零售仓储优势，通过加价（11% 溢价 + 7% 运费）将卖场价转化为送到价。对于不需要专业咨询服务的标准化商家（如快餐、小型咖啡店），Costco 的效率更高。

在 Costco（开市客）针对餐饮商家的 B2B 商业配送业务（Business Delivery）中，关于“11% + 7%”的加价率，这通常是指商品溢价与物流服务费的组合结构。

核心比例拆解：11% + 7% 是什么？

这个加价率通常是为了将“卖场自提价”转化为“配送到店价”而产生的额外成本：

11% 的商品加价 (Item Markup)： Costco 卖场内的平均毛利率通常控制在 11%–12%（官方承诺毛利不超过 14%-15%）。在 B2B 配送体系中，配送商品的价格（Delivered Price）通常比卖场实地购买的价格高出约 11%。这部分溢价涵盖了分拣、包装（如托盘化处理）以及仓储端的额外人力成本。

7% 的物流/服务费 (Logistics/Service Fee)： 这通常是在订单结算总额基础上额外收取的配送费或冷链物流服务费。对于餐饮商家，由于涉及大宗货品和可能的冷链运输，物流成本较高，7% 是一个常见的 B2B 行业物流费率标准。

总加价率： 结合这两项，餐饮商家通过配送渠道采购的最终成本，通常比亲自去卖场采购高出约 18% 左右。

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