稳定收益的高速公路
大道正心
· 山西
高速公路收费行业体现的财报大部分都是收入稳健，现金流稳健，同时投资大，维护费用高；在确定低估区间买入基本可以稳定收入，很难说突然就经营变坏的情况发生；所以我们主要看他的收入及现金流情况，以及有息负债情况就大体能开出来企业的总体价值高低。
先对比下几个上市公司的企业的资产情况：
负债看，福建高速的有息负债最低，现金资产最高，总资产也最小；京沪和招商的股权投资比较大，应该是子公司和分公司运营的较多，同时有息负债的比例也最大。
看经营情况，福建高速和粤高速A的毛利最高，经营现金流远高于净利润，经营最为稳健；整体看经营现金流都大于净利润，我们都简单按10倍净利润估值经营部分价值，对比一下企业价值情况；
福建高速：79+24+21+0.83+2.3*0.7-11=115亿；市值：96，低估；
宁沪高速：490+42+129+98+4.5*0.7-327=435亿；市值：719，高估；
粤高速A： 164+51+33+17-75=190亿， 市值：260；高估；
招商公路：485+94+545+8.5+1.5*0.7-568=567.5亿；市值769，高估；
皖通高速：167+49.7+9.764.35-132=99亿；市值275，高估；
招商公路和宁沪高速的的股权投资比例比较大，这里估值直接按账面价值加和，实际上需要对股权投资部分进行单独估值，这里的处理过于简单，可能会造成估值偏低。
在建工程及购置固定资产投资现金流流出情况：
从经营现金看，福建高速最近4年的净利润比较稳定，基本维持在10亿左右；招商公路，粤高速，京沪高速都增速，反应在估值上也更高，招商公路的增速还是比较大的；现金流支出上宁沪高速和粤高速体现的资本支出，未来可以预计会给企业带来稳定的收入，提高企业的收入水平，收入和利润应该会继续增长；