一呼百应！——隔离器，法拉第旋光片，光模块厂扩产的重要补充

今日，中际旭创、天孚通信股价创历史新高，而新易盛离前高，仅一步之遥。又是丰收的一天！

近期光模块上游物料及元器件相关个股的涨幅，基本遵循供应紧缺度排序。上一贴提及的隔离器（东 田 微）与法拉第旋光片（福晶）今日双双涨停。此外，非上市公司如菲瑞特、厦门森一，亦是国内法拉第旋光片的重要供应商。

从全球市场看，法拉第旋光片月供应量约10万片，每片可切割出约400个隔离器，即月产约4000万个隔离器。年化计算，全年隔离器总需求约3.5–4亿个，当前供需缺口明显。

根据不同技术方案（EML、硅光、波分复用），单个800G光模块，按比例平均需要4-8个隔离器。而未来1.6T光模块，因通道速率提升及硅光技术渗透，单模组隔离器用量可能降至8个以下。

价格方面：

隔离器单价约1.5–1.6美刀

旋光片单价约175美刀/片

毛利率方面：

旋光片毛利率高达70%–80%

隔离器毛利率约为30%–40%

产能瓶颈：

福晶，目前月产能约两三千片，目标扩产至5000–10000片。但由于旋光片扩产周期长、设备交期延后，预计短缺局面，要到26年下半年才会缓解。

而东 田 微的隔离器产能已基本被中际旭创、新易盛等头部厂锁定。且随着明年硅光模块占比提升，产业 链相关个股如长 光 华 芯、源杰、仕佳、永鼎等近期表现活跃，其背后产业逻辑清晰，皆有迹可循。不过，个人认为：一些标的估值已高，股友们心中得有杆秤，低估值，高成长个股才是中线首选。

2026年主要光模块厂规划产能更新：

800G光模块：

中际旭创：1400–1500万只

新易盛：由800–900万只扩至1200万只

菲尼萨：800–1200万只

二线厂（LiTE、剑桥、索 尔 思等）合计约650万只

1.6T光模块：

中际旭创：由1000万只扩至1500万只

新易盛：由200–300万只扩至400–500万只

菲尼萨：400万只

LiTE：50–100万只

不过，规划产能更多反映的是需求端的旺盛，不等于实际交付量，会受扩建周期与物料供应制约，需持续跟踪实际达产情况，线性外推业绩。

而天孚通信，则有1.6T光模块代工+光引擎+FAU元 器件的预期及发酵，加之与NV的紧密关系，未来订单能见度高，估值空间或被进一步打开。回顾四月低谷至今，能长期看好天孚通信的，能持续产业跟踪的，不谦让，只我一人。

总之，不论是新规落地，抱团也好，或是产业趋势深化，情绪发酵也罢，当下正如诗中所言：“五花马，千金裘，呼儿将出换美9，与尔同销万古愁”——愿景既明，一呼百应，唯坚定者，方能共行至远。

$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$ $天孚通信(SZ300394)$