行业探讨｜电网板块的投资回顾及展望

最近电网板块很火爆，很多球友都在留言询问。肯定要聊，但我在涨得太猛时一般不聊，今天看到情绪稍微有些冷静，那就来聊几句吧。

忆往昔，做个简单的回顾。

写之前看了下，上次详细聊到电网和国电南瑞，大概是在去年9月初，那时候是顺着南瑞的半年报聊了下行业及估值观点。

当时受到大环境以及区域联合采购的影响，南瑞是“增收不增利”，股价也处于比较低迷期，我在文章里给到评价是：

“电网项目有垄断地位、营业收入确定性很强、盈利能力不弱、开始慢慢做全球化拓展等等，股息率也不错，是能够在分散投资时关注到的一类企业。”

回过头看，当时股价就是处于底部区间，半年报披露后再跌了几天就企稳反弹了，直到今天收盘涨幅超过20%。

当时还找到了国电南瑞占比最高的电网设备ETF，这个涨幅更猛，转眼间已经上涨50%。再次感叹，ETF的弹性真是不弱。

看今朝，要了解下为什么大涨。

最直接的原因，就是电网投资力度的加大，尤其是具有代表性的“两网”：

国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，算下来年均投资规模是8000亿元；

南方电网披露，2026年投资规模为1800亿元，那就简单乘以个5年，行业普遍预计南网“十五五”期间总投资将达1万亿元左右。

也就是说，两大电网在“十五五”期间总投资要达到将近5万亿元。什么概念？远远超过“十三五”期间2.64万亿和“十四五”期间2.85万亿。

投资金额很高，但这些钱要投到哪里去呢？大概是三个方面：特高压输电、配网升级、数智化。

特高压大概能理解为电网“超级高速公路”，一般小区里供电用普通电压就够了，但如果想把电从西部戈壁滩千里迢迢送到东部的千家万户，就需要特高压，“十四五”期间搞得不够多，这一轮就要重点发力。

配网是从主网到挨家挨户，从小区变压器到家里面插座的所有线路和设备都算，如果说原来都是“老破小”，配网升级就是要做个“精装修”，例如换更耐用的电线、给线路加点防护等等。

数智化就是数字化和智能化，给电网装上传感器，能实时监测电流/电压/温度等大数据，利用AI人工智能分析数据，最终进行报修或调控。原来要电工师傅和抄电表师傅亲自出马，现在交给“超级大脑”就行了。

把这三项结合起来：特高压负责远距离运电，配网负责给家里面送电，数智化让整个电网更高效、更聪明，这样就完成了一轮重磅升级。

因此，电网赛道和相关标的的上涨就理所当然，毕竟有三个投资方向，大部分龙头股都能沾到1-2个概念。

望未来，电网赛道该怎么做投资？

上午还在和球友们分享过，“锦上添花”模式是真心不错，平时能睡得安稳，偶尔还会给些小惊喜。

最近的国电南瑞和华测检测就都很符合，两者都有20倍PE估值底部区间，前者有电网投资概念、后者有不错的四季度预告（单季度增速15%-20%），就都迎来了较大涨幅。

再往后看，电力设备赛道大概能分为这两方面：

“锦”：就是这篇文章聊到的国内电网投资，算下来“十五五”期间复合增长率有5.5%-6%，相比于前两个周期是质的飞跃，其中特高压和配网更有确定性；

“花”：制造业都绕不过出海，全球电网投资也处于上行周期，可能咱们很难去帮他们直接建设特高压和配网，但核心零部件比如变压器和电表等都能做出海，美欧供不应求、中东大有可为。

我自己的逻辑很简单，投电网就是想投确定性，那就找到订单最稳定的龙头企业，在遇到好价格（例如20倍PE估值附近）时候坚定信念，耐心等待着业绩增长收益和股息率回报，就很满足。

至于追求增高速，像是变压器和电表等出海比例较高的企业，也没问题，但其实ETF的稳定性和弹性都有，关注着也足够了。当然ETF同样要注重好价格，尽量要买在调整后。

好了，差不多就是这些内容。

挺有趣的，机器人、半导体、电网、光伏等等，每个阶段都有些涨、有些跌，能明显感觉到，大家的留言和心情就会跟着波动。

其实做价值投资，大部分时间就是跟踪研究和耐心等待，而不是杀进杀出，但经常会出现“此起彼伏”，一会她涨他跌、一会她老登他概念，要争取的就是过程中的净值曲线平滑向上。

我觉得一个优秀的组合就是：认准一批好公司，耐心等待合理估值（最好是好价格）的到来，分散和分批建仓，给予足够长的时间，中短期可能有锦上添花的馈赠（此起彼伏），长期就是赚业绩增长的钱。

最最后，今天是二十四节气中的最后一个节气，大寒，同时上海也迎来了今年的第一场初雪。

寒气之逆极，故谓大寒，虽然冷意呼啸而来，但也能隐约感受到大地回春的迹象。如此瑞雪兆丰年，愿国泰民安，愿股市长虹。

#电网# #电力设备# $国电南瑞(SH600406)$ $思源电气(SZ002028)$ $特变电工(SH600089)$ @雪球创作者中心

特别申明：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。