2026年第3周｜有概念和没概念，天壤之别

2026年第三周，看到了市场的韧性，提升融资保证金叠加“大哥”连续抛压，指数还能维持在4100-4150点区间，不容易，说明场外资金很多。

回到高端制造的表现：

涨幅前三：拓普集团（+11.3%），大金重工（+11.2%），国电南瑞（+4.2%）；

跌幅前三：阳光电源（-4.6%），立讯精密（-4.4%），迈瑞医疗（-2.8%）。

先看涨的：

1）拓普集团：

老朋友了，经常会被我拿出来作为“锦上添花”的案例。

汽零业务是基本盘，2026年汽车大环境不容易，但拓普有可能通过海外业务拓展以及重点客户提升份额来做应对，“锦”算是中等评分。

机器人业务是增长曲线，特斯拉机器人核心供应商之一，甚至都不用怎么怀疑，就看到时候能拿到多少份额，同时有布局液冷的增量信息，“花”是加了很多分。

同时，在最近马斯克概念如火如荼之时，有机构给出拓普在成立航空航天事业部的信息，无疑是再添了把火，最终拿下周度涨幅榜首。

有读者问我怎么看？涨起来肯定是好事情，但做投资要时刻保持清醒。咱们看表格里最后两列，就能明显感觉到拓普的估值已经超过福耀和宁德，这时候风险系数就会提升。

怎么办？每个人应对方式都不同，但有句话值得分享：涨多了要看看短期风险，跌多了要想想长期基本面。

2）大金重工：

上周东方电缆是跌幅最大，因为欧洲海风项目有可能滞后，但上周大金重工却没有表现太猛，直到这周是收获日线5连阳，且股价创下历史新高。

里面肯定有业绩预告的因素，2025年净利润同比增长翻倍有余，很厉害。

但经常看文章的读者估计有注意到，表格里市场给到净利润预期就是11亿左右，因此严格来说并没有出现业绩超预期的现象，那就要想想更长期的原因。

正好这周公司组织了投资者会议，有几个关键信息整理如下：

1）本轮英国AR7中标的业主是公司合作的重要客户，对本年市场很有信心。

2）除了英国，德国、日本、荷兰、波兰也是公司重点市场，德国大量项目将于本年度定标，日本有望在今年陆续定标，在波兰市场已经完成布局。

3）今年预计有2-3条自有船只投运，每个航次可运输1.5-2万吨产品，投运后将对项目收益水平带来积极影响。

因此就能推测出：大金的海外市场进展顺利，欧洲是主战场，日韩是潜在市场，海外项目本身利润就高，同时通过控本更能维持较高的利润率。

好不好？肯定好。贵不贵？有点贵。

对于2026年净利润，市场中性预期大概是16-17亿，乐观预期是20亿，就看能够给到多少估值了，我自己是依然愿意耐心等待20倍PE区间。

3）国电南瑞：

别看南瑞这周上涨4.2%，不算太多，但实际上这几周都在默默上涨，全年涨幅已经达到13.1%，是今年“最靓的仔”。

核心还是好公司和好价格：南瑞的订单稳定性是最大优势，国家电网和南方电网两大龙头都给到高投资预期，让基本面更上一层楼，同时维持着20倍出头的估值也让投资者比较放心。

当然，正因为估值非常稳定，想要一下子拔估值就没那么容易，周一大涨后就迎来连续几天的调整，导致不少投资者开始担忧“两网”投资的确定性。

聊过很多次了，美的和南瑞都属于是“压舱石”标的，放着就是希望能拿得长久、睡得安稳，因此建议情绪波动不用太频繁哈。

再看跌的：

1）阳光电源：

一般单日涨跌幅在5%以内，都不用太过在意，更何况是周度涨跌幅，但既然上了榜，就稍微聊几句。

这周聊到过宁德时代的股价波动，前两年涨幅超过200%，最近回调个20%就有很多投资者坐不住。同样的道理，阳光1年不到就涨幅300%，如今最高点回调幅度才刚到25%，不用大惊小怪。

按理来说，短期有马斯克提出的太空光伏，长期有英伟达等带来的AI算力，储能都是受益赛道，股价却不涨反跌。不敢说情绪见顶，但至少冷静了不少。

周末正好看到有份纪要，我总结了三个关键点：

第一，储能就像“巨型充电宝”，低谷时把电存起来，高峰时放出来用。现在美国不少地方因为建了很多数据中心，电力更紧张了，就很需要储能系统。甚至有种说法是，美国装了储能的数据中心，能更快拿到接入电网的审批。

第二，阳光电源在2024年是全球储能市场份额的第二名，在电网连接和技术沉淀上都有经验，所以美国数据中心都比较愿意选择她家的产品，和特斯拉、Fluence齐名。况且数据中心也不怎么在乎价格高低，品质是第一位。

第三，为了应对美国相关政策（储能非中部分要超过55%），解决方案是找到非中企业合作储能系统，让合作方去购买非中电池，阳光就负责提供技术和服务。至于出口退税，是早就在合同里写好的，都能够转嫁给客户。

2）立讯精密：

立讯一直是表格里比较特殊的存在，赚着辛苦钱，但下游对接的都是新兴赛道里的大客户，因此值得保持长期关注。

除了众所周知的苹果等全球头部手机厂商，这两年还有很多拓展：

例如人工智能通信业务里切入铜连接，布局光模块和液冷技术；

例如在AI眼镜、耳机、可穿戴、智能家居等领域都在做“一体化制造”，夸克、韶音、安克、科大等客户都能贡献稳定的现金流；

再例如汽车连接器和线束产品，后面能慢慢延伸到机器人业务。

把代工业务做到极致，让各行各业的龙头都把业务交给她，也是很大的本事。

落实到投资维度，立讯可能不太符合我自己的投资体系，定性维度要看客户脸色，定量维度盈利能力偏低。但如果有投资者偏好这类商业模式也完全没问题，可以参考下过去5年的估值，基本就是在15-30倍PE区间波动。

3）迈瑞医疗：

就像前几周出现在涨幅榜，基本面没有变化，是跟着脑机接口溢价，如今脑机接口概念热度下滑，迈瑞股价也就回到了“当初”。

大市值的龙头企业，最重要的永远是基本面，看到业绩反转及向好趋势，要比蹭到概念和题材放心得多。

对于迈瑞而言，就是要看四季度营收增速有没有比三季度更高，要看今年净利润增速能不能逐季好转，最终实现全年盈利增速转正。

这些才是长期投资者要关注的，相比之下，平时周度涨跌幅都只是小打小闹。

好了，周度情况差不多就是这样。这周高端制造龙头的涨跌幅均值，跑赢沪深300指数不少，和中证A500指数基本持平，还算是不错，仍需观察。

#制造业# #涨跌幅# $拓普集团(SH601689)$ $大金重工(SZ002487)$ $国电南瑞(SH600406)$ @雪球创作者中心

特别申明：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。