$深圳高速公路股份(00548)$ 关于深高速（600548）2025年的业绩，多家证券公司在其发布2025年半年报后发布了预测。下面的信息整理自这些研究报告，可以作为参考。
主流机构对深高速2025年的盈利预测（归母净利润）
· 财通证券
· 预测值（亿元）: 17.63
· 核心观点: 公司收费公路主业多点向好，大环保业务预计减值计提进入尾声。
· 华泰证券
· 预测值（亿元）: 17.66
· 核心观点: 2025上半年业绩超预期，财务费用下降及公允价值变动收益增厚利润，因此上调了盈利预测。
· 国联民生证券
· 预测值（亿元）: 17.61
· 核心观点: 同样基于财务费用下降及公允价值变动收益增加，认为上半年业绩超预期。
· 国海证券
· 预测值（亿元）: 14.71
· 核心观点: 公司公路主业稳步发展，大环保业务打造第二增长曲线。
主要预测差异分析
可以看到，前三家券商的预测值集中在17.6亿元左右，而国海证券的预测值较低。这主要是由于预测发布时间和研究侧重点不同：
· 较高预测的普遍依据：财通、华泰、国联民生的报告均在2025年半年报（8月）后发布，考虑了财务费用下降、公允价值变动收益增加等超预期因素。
· 较早预测的考量：国海证券的预测发布于2025年一季报后，可能未充分计入后续半年报中的利好因素，或对公司环保业务等持相对审慎态度。
支撑业绩增长的核心因素
当前机构普遍认为，以下几个因素共同支撑了2025年业绩的改善：
1. 核心路产车流量稳健增长：公司的收费公路资产位于粤港澳大湾区这一核心经济带。2024年开通的深中通道对公司沿江高速、机荷高速具有持续的引流作用，带动了相关路段收入增长。公司2025年前三季度的车流量和路费收入总体保持正增长。
2. 财务费用显著下降：公司通过优化债务结构（如置换港币债务、完成定增等），有效降低了融资成本和汇率风险，这是推动2025年利润增长的一个关键非运营性因素。
3. 大环保业务调整优化：公司正在对大环保板块进行整合优化，包括退出盈利能力弱的子业务、集中资源做好核心的餐厨垃圾处理和清洁能源发电项目。机构普遍预计，相关业务的减值计提压力已进入尾声。
需要关注的风险与不确定性
业绩预测也受到以下潜在风险的影响：
· 大环保业务盈利压力：风力发电业务可能受风资源、弃风率等因素影响而承压。部分环保项目（如拆车及电池业务）仍面临市场波动和盈利挑战。
· 新项目建设的资本开支：公司未来几年（2025下半年至2027年）有约192亿元的资本开支计划，主要用于外环三期、机荷高速改扩建等重大项目。虽然当前融资渠道通畅，但大规模的资本支出仍需关注。
· 外部环境与政策风险：宏观经济增长不及预期可能影响车流量；高速公路收费政策变化也存在不确定性。
如果你对支撑其长期价值的重大项目（如机荷高速改扩建）的具体情况感兴趣，我可以为你提供更详细的信息。