$开特股份(BJ920978)$
【东吴北交所|观点重申】开特股份：汽车电子基本盘稳固，机器人新赛道驱动估值重构
#受益电动化与智能化，汽车电子主业有望维持30-%左右的增速，覆盖传统车企（大众、宝马、丰田等）、新能源（比亚迪、蔚来、理想、小鹏等）及国际头部厂商（T客户、电装、翰昂、马瑞利）。其中，比亚迪为第一大客户，合作近20年，全系列产品配套其全系车型，订单同比稳步增长；新增对T公司空调执行器供应，产品类别增多，实现供应单车价值量增长。
#多维拓展新增长曲线，布局机器人/液冷/储能赛道：
1）机器人：25年6月与西安旭彤成立具身智能公司，着力开发六维力传感器、编码器、EMB（电子机械制动系统）等产品，与图灵机器人达成合作并完成产品送样，向其他厂商对接推进中。
2）数据中心：与广州豪特节能环保科技股份有限公司签署战略合作协议，联合开发数据中心热管理配套产品（含温度、温湿度、管路压力传感器等），现处对比测试阶段。
3）储能：电芯连接系统CCS已实现批量生产，客户包括亿纬锂能、骆驼股份、湖北楚能等。
#业绩高速增长：25Q1-3实现营收7.96亿元（同比+44%），归母净利润1.30亿元（同比+37%），扣非净利润1.28亿元（同比+51%）。
#主业放量与新品拓展共同驱动估值重构：预计公司25-27年归母净利润分别为1.78/2.39/3.09亿元，对应动态PE 分别为32/24/17倍，维持 “买入”评级。
风险提示：技术迭代不及预期;需求不及预期;市场竞争加剧。
-----------$北证50(BJ899050)$