$统一企业中国(00220)$ 统一企业中国的产品线还是比较分散的，卖的最好的大单品分别是阿萨姆奶茶、统一冰红茶、统一绿茶、统一鲜橙多，统一在铺货渠道管理上做的还是挺优秀的，在很下沉的乡镇网点都能见到，在定价策略上也是主打性价比，这从其饮品的毛利率只有37%可以直观的体现出来，不过在这种低价策略下销售费率也并不低，规模效应及品牌力整体来说并不强。25年饮品的利润率12.36%，较24年提高了0.48%，处于历史的相对高点，主要是毛利率提高1.18%带来的。统一的业绩周期性还是比较明显的，目前应该是在周期的相对高点，现在的估值14倍PE，扣除净现金的PE在9.5倍，再加上可预期的会把全部利润拿来分红，对这个悲观预期也定价了。在现制奶茶和果茶这样迅速下沉的情况下过去几年阿萨姆奶茶和茶饮还能持续增长，不过在目前规模下量的空间应该也有限了