每日行业观察第46期：南方传媒、中南传媒、凤凰传媒、中国出版文化传媒四巨头2025年关键战役分析

（备注，此报告按照固定的Ai软件，所有信息来源于公开渠道，证券监管部门指定披露数据库，和公开披露的调研记录，系Ai综合分析后自动生成。该报告仅系整理和综合信息，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎，）

包含标的：南方传媒、中南传媒、凤凰传媒、中国出版

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一、行业核心逻辑重塑

2025年出版传媒行业正处于结构性分水岭：

· 政策护城河：教材出版资质（如南方传媒的广东独家发行权）仍是盈利基石，但政策周期临近变局（2027年免税政策到期）。

· 数字化生存战：AI教育平台（如中南传媒“贝壳网”）、数字教材渗透率（南方传媒粤教翔云90%覆盖率）决定未来份额，但投入回报周期拉长（3-5年）。

· 人口与消费悖论：K12生源下滑（湖南年降2.1%）冲击传统教材，而银发经济（中南传媒老年旅游）与Z世代知识付费（凤凰传媒学科网）成新增长极。

当前市场共识与分歧：

机构普遍认可教材龙头的弱周期属性（毛利率35