每日行业观察第52期：光通信三巨头裂变——国产替代攻防战中的技术突围与估值博弈

（备注，此报告按照固定的Ai软件，所有信息来源于公开渠道，证券监管部门指定披露数据库，和公开披露的调研记录，系Ai综合分析后自动生成。该报告仅系整理和综合信息，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎，）

包含标的：福晶科技、泰晶科技、腾景科技

---分割线---

光通信行业三巨头投资价值精要分析（2025年8月）

一、核心投资逻辑与近期市场动态

1. 福晶科技（002222）——技术垄断者的估值博弈

· 近期逻辑：非线性晶体全球市占率80%的护城河遭遇高估值（PE 93倍）与利润增速放缓（Q1净利+3.4%）的背离。市场担忧其应收账款占净利润152%的财务风险，但合同负债增长37%预示订单饱满。光刻机光源（KBBF晶体）和激光雷达领域的突破可能成为估值修复催化剂。

· 关键转折点：2025年光刻机国产化政策加码，上海微电子合作验证进度超预期，或推动毛利率重回55%+水平。

2. 泰晶科技（603738）——周