信邦的生意模式

重新思考了一下信邦的逻辑，记录在此

$信邦控股(01571)$ $敏实集团(00425)$

信邦的商业模式性质

信邦的定位是Tier2汽车供应商。汽车供应链的性质决定了，信邦在Tier1和OEM面前，无法具备真正的提价权。

因此，此类生意必须构建持续低成本的能力。出色的成本能力正是信邦为何能做到毛利30%+，ROE平均15%+的原因。

为了维持低生产成本，信邦需要保证自己具备稳定的高良品率。他们形成了行业内极少有的产品设计-> 模具开发-> 注塑->电镀/喷涂->组装的一站式供应商,i.e., one-stop service。

- 从销售成本的（外协）加工费占比不超过8%看出，信邦确实是除了原材料外都能做

一站式服务（或者叫垂直整合）的好处是可以控制每一个环节。因为汽车内饰件的良率不光由电镀工艺控制，例如：注塑和模具环节的砂眼、气泡、流线可以导致镀层不均匀；装配环节导致镀