给趣店追高的朋友们提个醒

$趣店(QD)$ 我提到过我的趣店投资逻辑有严重缺陷我的趣店投资memo。现在QD快突破4美元了，我已经清仓很久了，随手写一篇文章给大家吧，也顺手记录下我的思考过程。

严重缺陷并不在于担心罗老板乱投资、也不是担心罗老板丧尽天良、出老千。恰恰相反，罗敏也没有蠢到会把自己的绝大部分财富身家乱投资败掉；与此同时，我认为罗敏虽然没有股东意识，但像陈一舟人人网那种低价私有化的事我觉得他做不出来。真正核心的问题在于：罗敏有绝对的动机把趣店的市值管理向下做（这个结论是我和我一位学长交流过程中得出的）。虽然当下趣店的每股股价仍然远低于公司每股净现金，虽然回购绝对符合罗敏的自身利益。但是，罗敏如果能够用30美分回购1美元价值的资产，何苦用60、70美分去回购1美元的资产呢？

我说到这里，各位明白了吗？最符合罗敏自身利益的情况，就是慢慢地磨。不至于出千、不至于乱投资，但是把市值管理向下做。低调、低调、还是低调，尽可能地不引起市场的注意情况下进行回购，最大化自己的身家与财富。如果我是罗敏，我会尽可能地让趣店股价停留在低位，以便于我回购更多的股份（这么看来，4月份的黑天鹅真的是帮了罗敏的大忙）。直到某天，市场上缺乏流动性，再也没有愿意折价出售筹码的卖家，罗敏便会无可奈何地回购，股价便会上一个新高的阶梯。因为这时候，罗敏不回购也不行了。这大概也是这几天正在发生的事情。趣店的股价是按照一个大波段，进行波动的，有时候会横盘很久、有时候爆拉一下，有时候因为流动性下跌将近十个点，这个走势很明显。

怎么磨？怎么市值管理向下做？很简单，罗敏只需要在股价过热的时候停止回购即可。甚至不用放出不利于公司的消息。少了罗敏的回购托底，股价会横盘甚至慢慢回落到暴涨之前的位置。因为并不是所有人都耗得起。

我也是认识到这一点之后，清仓了趣店。我的机会成本在当时是100元的拼多多、10元附近的小赢科技、还有一系列其他不错的股票。趣店的时间成本实在是太高了。我认为趣店还是有相当的投资价值的，如果你没有特别高的收益率追求、亦或者你的持股久期很长，2-3元的趣店都基本绝无可能让你亏钱，甚至很大概率能让你赚到 15% - 30%的年化收益率。只是我确实耗不起，有更好的投资标的。

至于100元的拼多多，也是我投资路上的一个巨大的失误。这个留到以后再分享吧。