$云米科技(VIOT)$ 公司账上的现金快是市值的1.5倍了，有回购额度不用，反而派发特别股息。这些是小问题。

大问题是25年下半年营收因为国补退坡失速、营运费用反而因为SG&A上升，导致25下半年利润大幅下滑。

总结就是这是一家很抽象的公司。明明市值相较于net cash深度折价，宁愿特别分红也不回购，尤其是回购额度还有1750万USD情况下。公司深度依附于小米生态beta以及受益于去年的国补beta，很难说抛开这两点公司有几何战斗力和自主的盈利能力。光看P/E当然便宜，但25下半年已经失速了。26年呢？27年呢？
新增的营销费用不知道能不能转化为26年的营收和利润。
3月2号那次10个点的放量爆拉，估计是想赌云米财报的投资者吧。可惜。