华尔街金融巨头高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)策略师称，拥有有形性质生产资产的重资产型公司股价正在显著跑赢全球股票市场，主要因为包括对冲基金与散户们在内的全球投资者们积极寻求能够躲避“人工智能颠覆一切”抛售风暴的安全避风港之际，默契将投资目光转向那些重资产密集型的HALO(Heavy Assets, Low Obsolescence，即聚焦重资产且低AI淘汰风险)类股票标的。
高盛研究团队表示，其汇编的“重资产密集型”股票篮子——其经济价值来源于实体资产或者实体性质生产资料，自2025年初以来，较依赖人力或数字资源/资本的“轻量级资本型”股票对照组大幅跑赢约35%。
高盛在研报中所援引的 “HALO effect” 不是心理学里常说的“光环效应”，而是指那些价值主要来自可复制成本很高、寿命很长的实体资产/核心产能/制造网络/基础设施的公司，因此被投资者认为不容易被AI快速替代或“技术性淘汰”，在AI焦虑升温时更容易获得“避风港溢价”。
典型特征主要包括两点，首先是重资产类生产资料壁垒，比如电网/矿山/油气资产/大型公用事业网络、关键AI基础设施制造商等，这些领域的AI复制成本可谓极高，并且人类技术价值难以被AI攻克;其次则是低技术淘汰率，就是那些即使AI进步，也很难在短期内“用软件与机器人彻底替代掉”的核心产能，人类技术价值同样难以被AI攻克比如半导体设备供应链、芯片代工、芯片先进封装与测试等等技术环节。
AI不仅在“摧毁”部分资产轻行业的利润结构，也在“制造”一轮真实世界的“资本开支超级周期”——比如AI芯片与存储芯片超级周期。高盛测算五大“超大规模云厂商”在2023–2026年为AI基础设施累计投入约1.5万亿美元，使得它们自己从传统意义的“资本轻赢家”转为“资本密集型玩家”，这种庞大的增量订单将更直接地分配给电力、能源、材料、设备、数据中心与冷却/供配电链条等重资产型制造公司。