整理了一下$振华股份(SH603067)$ 的下午会议纪要，分享下。

AI总结见文末图示，简单说下下午为何说在这波涨价主线里，振华是质地最好的。

先看供给端，振华的镉盐有强环保壁垒，几乎无扩产。公司占国内50%份额，全球24%份额，是全球龙头。把国内外所有公司拉表，会发现除了振华的10万吨在建产能，没有供给扩张了。同时，如果明年涨价，就算其他厂家开始扩产，按照振华这次在建10万吨的时间表，24年获批，27年投产，也就是说，至少有3年的窗口无新增。

再看需求端，传统下游就是跟随GDP的一个稳定的市场，所以过去振华的利润也是稳定增长。但这次新需求来了，军工、SOFC、燃气轮机的巨大增量，带来了一个32%的缺口，这个数字是个什么概念，这么说吧，每1%的缺口，就会造成价格的跳涨，所以这个巨大的缺口，将会像当初石英股份一样，让振华出现暴利，且2-3年内无解。

按照化工股10倍定价，明年即使振华不算这些需求的增加，仅仅是这次收储带来的缺口，价格就有望碰到20000,对应的26年利润是37.5亿。这还不算27年的更夸张的暴利。目前市值200亿，也有翻倍空间了。相较隔壁短期供需错配带来的涨价华盛锂电，这波180%了，振华这波才60%几，几乎是必有二波