$曼卡龙(SZ300945)$ 春节黄金消费爆燃！曼卡龙卡位轻量化风口，中国黄金补涨正当时
黄金牛市彻底杀疯了！伦敦金现突破5521美元/盎司创历史新高，沪金主连单日涨超7.53%，线下金店克价集体破1700元，马年春节买金潮直接掀翻消费天花板！黄金股轮动从资源端剑指零售端，中国黄金带头打响补涨第一枪，曼卡龙卡位轻量化黄金核心赛道，背靠春节消费红利+金价高位共振，这波零售黄金的主升浪，别再踏空了！
黄金消费迎史诗级旺季，春节成最强催化剂
这波黄金消费的火爆，不是短期炒作，而是实打实的全民买金潮！现货黄金T+D单日暴涨6.66%，20天狂涨15.5%，老凤祥、周大福等头部品牌克价直冲1700元以上，较月初涨幅超20%，银行投资金条也同步涨超6%，金价越涨，消费者买金热情越高，形成完美的正反馈。
马年春节更是把消费需求拉满，黄金消费结构彻底洗牌，轻量化、小克重成了绝对主流：0.6克小金戒、1克马年金钞、4克左右的轻量化手链卖断货，年轻群体成购买主力，部分门店马年金钞现货告急，总价数千元的小克重产品，契合佩戴、送礼双重需求，完全不愁卖。而这正是曼卡龙的核心优势赛道，深耕轻奢黄金、时尚黄金，精准卡位年轻消费群体，春节消费红利下，业绩弹性直接拉满！
同时，全球央行还在疯狂囤金，波兰央行直接增持150吨，中国央行连续14个月增持，美元指数跌穿98.28低点，美联储降息预期加持，金价高位运行成常态，黄金既成避险资产，又成消费爆款，零售黄金企业躺着吃双重红利！
中国黄金：零售龙头补涨在即，估值洼地亟待修复
黄金股的轮动逻辑早已清晰：从资源股到零售股，这是必然的趋势！此前紫金矿业、山东黄金等资源股涨势如虹，而中国黄金作为黄金零售绝对龙头，线下门店超3500家，渠道下沉优势显著，手握投资金条+黄金饰品双王牌，却一直处于估值洼地，补涨需求一触即发。
有人说中国黄金业绩预降有隐患，但实则是短期因素扰动，核心逻辑未变：其一，金价高位运行下，黄金饰品毛利率持续提升，投资金条销量随买金潮暴涨，量价齐升下业绩修复只是时间问题；其二，相比资源股，零售股对金价的业绩弹性更直接，金价涨1%，零售端的利润弹性远高于资源端；其三，当前黄金珠宝行业平均市盈率44倍，中国黄金市盈率虽暂居50倍，但市净率仅3倍，远低于行业7倍均值，叠加零售股补涨的市场情绪，估值修复空间巨大。
近期中国黄金已经开启涨停模式，这不是偶然，而是市场对零售黄金股价值的重新认知，黄金消费旺季下，渠道优势+品牌优势加持，中国黄金的补涨行情，才刚刚开始！
曼卡龙：轻量化黄金王者，春节红利最直接的受益者
如果说中国黄金是零售黄金的补涨龙头，那曼卡龙就是这波行情中弹性最大的标的，没有之一！作为轻奢黄金赛道的代表，曼卡龙完全踩中了当前黄金消费的核心风口，前三季度已经交出了营收21.64亿元（同比+29.30%）、归母净利润1.02亿元（同比+32.58%）的亮眼成绩单，线上渠道收入占比54.99%，同比+39.34%，年轻消费群体的粘性和购买力，已经用业绩证明。
曼卡龙的核心竞争力，就是精准卡位轻量化、时尚化黄金消费，和当前春节买金的主流需求完美契合：主打小克重、高颜值、高性价比的黄金饰品，从设计到定价都瞄准年轻消费者，0.5-5克的黄金产品占比极高，正是当下卖断货的核心品类，春节期间门店销量必然迎来爆发式增长。
更重要的是，曼卡龙的存货和采购优势，让其能充分享受金价上涨红利：2025年三季报存货6.69亿元，同比+22.07%，黄金类存货占比极高，前期低价采购的黄金原料，在当前金价高位下，毛利率直接飙升，业绩兑现能力超强。而且公司线上渠道布局完善，线上线下联动，能最大程度承接春节的消费需求，相比传统金店，曼卡龙的运营效率和业绩弹性，都更胜一筹！
黄金零售股的主升浪，逻辑硬到无法反驳
当下布局曼卡龙、中国黄金，不是赌情绪，而是赌确定性，三大核心逻辑支撑，这波行情根本停不下来：
1. 消费红利硬：马年春节黄金消费爆燃，轻量化需求成主流，曼卡龙卡位精准，中国黄金渠道覆盖广，两家企业都能直接承接全民买金潮，业绩有实打实的支撑；
2. 金价趋势硬：伦敦金现突破5521美元/盎司，高盛、摩根大通看涨金价至5400-6000美元/盎司，全球央行囤金+美元疲软+降息预期，金价高位运行成常态，零售黄金企业量价齐升；
3. 市场情绪硬：黄金股轮动从资源端到零售端，中国黄金已经开启补涨，曼卡龙作为轻量化黄金龙头，尚未充分发酵，估值和情绪都有提升空间，资金已经开始抢筹零售黄金标的，主升浪一触即发。
结语
黄金牛市的下半场，属于零售端！伦敦金的新高不断，春节的买金潮不退，黄金零售股的补涨和业绩弹性，才是当下黄金赛道最核心的机会。中国黄金作为零售龙头，估值洼地亟待修复，补涨行情正当时；曼卡龙卡位轻量化黄金核心赛道，背靠年轻消费群体+春节红利，业绩弹性拉满，是零售黄金中的弹性标的。
别再盯着资源股了，黄金消费的史诗级旺季已经到来，曼卡龙+中国黄金，这对零售黄金组合，就是春节前后黄金股的最优解，拿稳了，别被洗下车！