2025年金属行业梳理跟踪!

金属行业这块，主要是金银铜铝，作为跟踪的主流，后面的小金属，咱们再继续另开一篇看！纯梳理和感知！

1.供需改善或成金属行业 26 年主基调

黄金在美国实际利率下行预期下，26 年 LME 金价或涨至$4800/oz 以上；此外，货币宽松经济恢复阶段，有望触发金银比收敛，26 年白银价格或较黄金更为强势上行。铜、铝行业 26 年供需格局或为供不应求，LME 铜价和铝价有望分别涨至$1.2/t 和$3200/t 以上。26 年钢铁供需格局有望改善；而铁矿供需格局或恶化，铁矿价格运行中枢或在$95/t 至$105/t。建议积极关注铜：低估值、高成长性；铝高分红、低估值；金和钢铁等板块低估值标的投资机会。

2.贵金属：黄金 26 年或涨至$4800/oz 以上，白银或更为强势上行

2022 年之后，全球金融和贸易体系日趋割裂；外汇储备“多元化”需求成

为黄金价格上行的长期基石。截至 2025 年 6 月，