$康师傅控股(00322)$ $农夫山泉(09633)$
2026年3月26日
一、康师傅增利不增收
2025年，康师傅实现营业收入790.68亿元人民币，同比下滑2.0%；
方便面业务实现营收284.21亿元，基本持平
饮料营收501.23亿元，同比下滑2.9%。
饮料提价，销量下滑，
销量对于消费品行业非常重要；如果无法保持，
估值逻辑会从高增长股转为红利股，市场给的PE也会下降。
二、农夫山泉保持高速增长
农夫山泉发布2025年全年财报，营收525.53亿元，同比增长22.5%；
净利润158.68亿元，同比增长30.9%
虽然农夫山泉的股息率不高，市场按照高增长企业给与28PE的高估值。
华润饮料发了利润下降预警，东鹏饮料还没看到消息。
