$久日新材(SH688199)$ 近期一些情况汇总

1. 光刻胶业务取得重大突破

掩膜版光刻胶已在客户端量产使用，实现进口替代，订单量累计形成吨级规模。 KRF 光刻胶已供货中芯国际、华虹等头部芯片企业，2025 年 Q2 订单环比增长150%。 光刻胶光敏剂收入同比增长超 2000%，成为新增长点。

2. 光引发剂价格持续上涨，公司受益明显

主流光引发剂品种价格年初至今上涨超20%：TPO(+27%)、184(+32%)、907(+28%)。 第三季度价格较上半年进一步提高，原材料成本保持稳定，利润率提升。 作为国内最大光引发剂生产商（产能占行业约 39%），价格每上涨 1 万元 / 吨，年化毛利润可增2 亿元。 行业供给收缩（宁夏沃凯珑、扬帆新材等竞争对手因安全环保问题停产），供需格局优化。

3. 固态电池材料布局取得进展

电解液添加剂 DTD 已完成客户验证，进入试生产阶段并开始逐步放量。已布局固态电池相关材料研发，参股从事固态电极和固态电解液研发的企业，有望受益于新能源材料政策支持。

4. 资金面承压

近期主力资金持续净流出：11 月 27 日净卖出315.75 万元，11 月 25 日净卖出235.61 万元，5 日累计流出1822 万元，市场信心不足。融资净偿还持续：11 月 21 日净偿还603.81 万元，11 月 19 日净偿还262.32 万元，杠杆资金撤离