再谈中国水泥企业会不会卷翻非洲
$西部水泥(02233)$ 有些人担心非洲水泥这么赚钱，会不会很快就被中国企业给卷起来，去年我也写过一篇《深入非洲，西部水泥非洲业务的护城河和红利期有多深多长》的文章，今天外面下雨没啥事，我们再从具体企业的角度一个个仔细看一下：
1、 中建材：中建材下面的中材国际是全世界最大的水泥EPC及运营服务企业，近10年来非洲主要的大型水泥厂基本都是中材国际总包的，所以中建材比其他任何一个企业都要了解非洲。那为什么到目前为止，中建材2015年在赞比亚投资了一个2500t的水泥厂后的10年，仅仅只在2024年并购了一个北非突尼斯的水泥企业呢？一个非常重要的原因，中材国际的存在严重制约着中建材在非洲自己投资运营水泥企业。设想一下当中建材在非洲变成Dangote、BUA、Derba、西泥…的直接竞争对手后，中材国际在非洲还有多少水泥EPC和运营生意做？
2、 海螺：海螺持有西泥近30%的股权，西泥在非洲的每一个项目海螺都是派人现场仔细调研过的，海螺对非洲也是了解的。那这么久了，为什么海螺一个非洲水泥项目都没亲自下场呢？一方面，西泥在非洲的扩张也等于是海螺在非洲扩张，海螺可以把精力放在东南亚和中亚这些区域；另一方面，海螺目前的管理风格偏谨慎，非洲对海螺而言风险偏高，让西泥下场就好了。
3、 华新：华新是除西泥外唯一积极布局非洲的企业，目前主要在莫桑比克和西泥有竞争关系。华新其实是一个比较理性的企业，过去两年，华新莫桑比克公司一直在大量购买西泥熟料，两家公司之间一直保持着某种默契。在华新10亿美金并购拉法基尼日利亚之后，华新负债也高起来了，下一阶段重心也会逐步转向西非，和西泥的主要区域错开。
4、 华润建材：目前没有出海计划。
5、 红狮：算是比较进取的企业，前几年水泥出海重点布局了印尼，但22年战略转向多晶硅，百亿并购亚洲硅业，目前深陷其中。
6、 冀东水泥：冀东在南非有一个曼巴水泥项目，目前正在原厂改造扩产。这两年冀东国内水泥业务亏损严重，也不会有太多资金去海外扩张。
其他那些规模更小水泥企业，在赚钱的时候错过了海外扩张的最佳窗口期，现在国内业务严重下滑，再想出海就更难了。