杭州银行的长期持有价值
早上简单计算了一下杭州银行按照可转债转股摊薄后的业绩：
2025年，2.83±0.05元；
2026年，3.10±0.05元；
预计25年分红0.7元左右，中期分红0.4元，年报分红0.3元。
很多人说按照多个券商预测，25年每股收益应该是2.7元，其实有个误区，就是可转债转股摊薄是按照季度股本加权计算的，我把我的计算方法给大家一说就明白了：
假设25年净利润增速为16％，那么去年净利润169.83亿，今年则为169.83＊1.16=197亿。
上半年净利润116.62亿，则下半年净利润为197-116.62=80.38亿，当前总股本为72.49亿股，那么下半年每股收益为80.38/72.49=1.1元。
上半年每股收益为1.75元，那么全年收益则=1.75+1.1=2.85元。考虑到其他优先股之类的支出，以及其他不确定性，所以毛估估今年每股收益：2.83±0.05元，应该是比较靠谱的结果。
可以看到，即便是今年杭州银行可转债转股，摊薄了每股收益，但依靠自身的高增长，依然可以做到每股收益增长3.3％左右，$招商银行(SH600036)$ 虽然不融资，内生增长也不一定有这么高。
2026年的杭州银行每股收益比较好预测，假设是增长在12～15％之间，则2026年每股收益约3.1元。
杭州银行当前可转债刚刚转股，核心一级资本金得到了补充，未来再融资摊薄的概率不大，即使那个定增80亿落地，按照每股净资产算，摊薄在4～5％之间，可以忽略不计！
所以，按照保守估计，到2030年，杭州银行的每股收益大概在5元左右。即便是按照6PE来保守估计，股价对应当前也应该翻倍，况且还有这几年分红累计五元左右，分红复投带来的收益更高一些。
当前银行股在行业周期的最底部：资产质量周期底部、息差周期底部、经济周期底部。以上都是按照息差维持最底部来进行估计，实际上这几年如果息差回暖、经济好转，银行股的收益可能更高一截。
还有一个变量就是估值，这么优秀的成长性银行股，不应该按照6PE来估值吧？