张家港行2025年财报简评

$张家港行(SZ002839)$ 的年报总的来说略超预期，跟优秀的城商行比差距较大，但跟昨天公布的一堆其他银行比，那还是非常不错的了。

张家港行前几年遇到的问题是资产质量下滑+息差下降+规模增速放缓，几重困难之下去年依然营收净利润双正增长非常不容易，特别是净利润增速5.35％在所有银行里应该是中等偏上了。

在息差大幅下滑，净利息收入负增长的情况下。江苏环太湖小银行普遍学到了南京银行的债券投资本领，非息收入占比达36％，这是营收正增长的主要贡献。

分红0.22元，比上年增长10％，高于净利润增速，回报股东力度加大。

反应资产质量的关注率、正常贷款迁徙率大幅降低，说明这两年不良加速出清，资产质量正在好转。

其实我们研究年报，不是看过去的好坏，而是通过趋势来预判来年的情况。通过年报来看，2026年张家港行的息差应该一步到位了，保持稳定的概率较大，那么26年净利息收入这一块大概率实现正增长，结合长三角一季