$旭辉控股集团(00884)$
旭辉建管从上市公司剥离是否有损害公众股东权益？
1.资产“无偿”或“低对价”离表
上市公司最值钱的轻资产盈利板块（代建）被放到体外，却未公告任何交易对价、估值报告或补偿安排，相当于把原本属于全体股东的利润池“零对价”划走。类似案例（南国置业、新农开发）均被监管质疑“把赚钱资产留集团、把亏损包袱留上市公司”。
2.
程序缺位——既无类别表决，也无现金选择权
上交所《分拆上市监管要点》明确：若分拆导致母公司资产、利润明显稀释，必须给中小股东
类别股东单独表决（社会公众股 2/3 以上同意）；
异议股东现金选择权；
独立董事+第三方专家出具“价格公允、不损害中小股东”的专项说明。
旭辉目前仅通过“股权结构调整”一句话带过，上述程序全部缺席。
3.
潜在利益输送与掏空
代建业务轻资产、现金流好，正是当前房企穿越周期的“现金奶牛”。将其剥离后，上市公司只剩重资产开发，偿债压力更大；而体外平台可由大股东或管理层控股，未来若独立上市或引战，溢价收益与公众股东无关，形成“肥水外流”。