AI五层蛋糕的投资机会（上）
在今年达沃斯举行的世界经济论坛上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋提出了AI五层蛋糕的理论，描述了AI产业从下自上的产业分布，也从本质上揭示了AI产业的构成和投资机会。
总的来说AI的蛋糕分为五层，最下层是能源，能源是一切的基础。我们也看到大规模的AI算力中心对于电能的需求是爆发增长的。第二层是硬件层，也就是我们通常说的算力芯片，存储之类的AI硬件。第三层就是云计算服务，它将算力以服务形式提供给企业和开发者。第四层是AI模型，这个就是AI的大脑包括各种我们熟知的GPT，DeepSeek，Qwen的模型。第五层是AI应用，为我们提供各种AI服务，这一层是最终产生经济价值的层面。
对于我们普通投资者，如何投资AI，我简单分析了一些投资策略和标的，也是抛砖引玉，希望和大家一起探讨。由于大部分人的投资范围就是A股+港股通，我就将范围限制在其中。
第一层能源，我国的电力基础设施建设在全球应该是数一数二的，但目前数据来看电力还是供大于求，很多发电机组并没有满载运行，对于投资来说我认为电力ETF（159611）$电力ETF(SZ159611)$ 是个不错的选择，该ETF跟踪中证全指电力公用事业指数，包含了我们耳熟能详的一些公司如长江电力，中国核电，三峡能源，国电电力等等。之所以选择ETF是因为我们大部分人都没有时间去精研公司，ETF可以获得行业平均增长同时降低波动，适合我们这些业余投资者。还有两个ETF是跟踪电力设备的：电网设备ETF（159326）$电网设备ETF(SZ159326)$ 和电网ETF（561380），这两个近一年涨幅都超过100%。不过短期涨幅太高，可能已经透支未来增长，我扫了一眼某些成分股的估值已经远高于历史均值，再加之我国电力目前供大于求的状况，它们可以作为备选，未来主要看我国电力设备出口的增长如何，AI的增长能否带动各国加大电力的投入。
第二次芯片，芯片一直是我们被卡脖子的地方，国家也在大力鼓励和发展芯片行业，但是对于我们普通人来说这种高科技行业更是很难进行分析和准确评判。因此，我个人是不建议大家在A股投资芯片的，首先是行业太热门，估值过高；其次芯片公司鱼龙混杂，技术更迭太快，无法分辨哪些公司有护城河。如果非要投资，可以通过ETF来降低风险，芯片ETF（159995）$芯片ETF(SZ159995)$ 和半导体ETF（512480）是我自己观察的2个投资标的，他们的持仓相似度很高，买的话选一只就行。不过目前的估值太高，风险过大。