【华润燃气】2025年半年报：多借了40亿，账上177亿现金，要收购，还是要分红或回购呀？！

一、业绩减收减利：

上半年归母净利同比少了10个亿，主要是营收减少了22亿，导致毛利减少了11亿。

二、营收减少的主因，分3个方面说：

1、卖气：赚钱的商业和工业卖气小幅下降，而不赚钱的居民卖气小幅提升。>>>做公益了！

2、综合服务：毛利较高的综合服务，经过了公司打造“燃气管家”“网上商城”等一系列活动，成功减少了23%的利润，>>>悲情！

3、新业务：综合能源业务还在布局中，吹了一堆的数字，就是没说营收和利润是多少。>>>还在画饼阶段，股东粉丝先吃！

【小结】燃气与整体经济情况、房地产强相关，在意料之中。但也是躺赚的生意，15PE以内买入不担心。综合服务和新业务，就看做是未来的惊喜吧。

三、借来这么多现金，你想干什么？！

短期借款增加40亿多，变成了现金增加37亿，还了长期借款11亿。

账上现金从137亿增加到177亿，如果你没有收购计划，就说不过了