$传艺科技(SZ002866)$ - 报表上 Q4 利润：1,696 万
- 但 Q4 单季计提减值：3,518 万
- 扣掉计提后，真实经营利润：≈ 5,214 万
这就很清楚了：
Q4 业务端是赚钱的，而且赚得不少，只是被计提硬生生吃掉了 3500 多万。
二、再拆开看，增量非常明显
1. 消费电子主业
Q4 是传统旺季，键盘、结构件出货量环比上升，这块是稳定盈利的现金牛。
2. 钠电池业务
- 出货量 Q4 环比明显放量
- 虽然还没完全盈利，但亏损幅度在收窄
- 固定成本摊薄、良率提升，已经在往盈亏平衡走
3. 报表利润低的真相
- 不是卖得少
- 不是没增量
- 是会计上一次性把历史包袱在 Q4 结清
存货、设备、旧项目该提的提完，2026 年基本轻装上阵。