你怎么知道，铜价真的开始结构性牛市了？
最近 “全球抢铜” 的消息越来越多，小到家电生产，大到 AI 数据中心、新能源汽车，都离不开这种被称为 “工业血液” 的金属。
看似普通的铜，如今正迎来一场长达数年的结构性牛市，背后的逻辑其实一点都不复杂。
铜的涨价，首先是 “不够用” 遇上了 “难增产”。
全球大部分铜矿都集中在少数几个国家，这些地方要么在讨论限制开采，要么频繁出现罢工、出口管控等问题，供给端一直不顺畅。
更关键的是，新铜矿从勘探到投产要花十几年时间，这些年行业投资不足，想快速增加产量根本不现实。而冶炼企业也面临难题，原材料成本居高不下，不少高成本厂家只能减产，进一步让铜的供给变得紧张。
需求端的爆发则让缺口越来越明显。以前铜主要用在基建、电力这些传统领域，现在这些需求还在稳定托底，新的需求又源源不断冒出来。
AI 数据中心、新能源汽车、光伏电站，这些当下火热的产业都特别 “费铜”——AI 服务器要靠铜传导电力、散热，新能源汽车用铜量是传统燃油车的好几倍。
生活里看得见的电网升级、看不见的数字基建，都在抢着用铜，需求自然水涨船高。
真的如此吗？怎么判断，很简单啊，看图表就行！是否看好一个资产标的，投资者都是用真金白银来投票的，一根根K线就是最后投票的结果。看涨的钱多，价格就会涨；看跌的钱多，价格自然会下跌。就是这么简单，实在！
这是上海期货交易所的 “沪铜期货”主力合约$铜指数ETF-First Trust ISE Global(CU)$ 的月线图表。
从中可以看到，24年初已经突破历史形成的高位，这是自2006年中以来的高位，中间几次上攻，都无功而返。现在终于再创新高！
这波牛市，其实可以追溯至2020年，甚至是2016年。再结合这些年开始兴起的电动汽车、AI算力，可想而知，聪明钱早就已经投票了。
单从2006年以来形成的大底部形态来看，未来的涨幅预期就非常可观。
再说说大的经济周期方面，现在也正处于一个特殊阶段。
旧的技术红利慢慢消退，AI、新能源这些新技术加速普及，而铜作为工业发展的基础原材料，刚好赶上了这波红利。
这种由周期趋势和产业转型共同推动的上涨，比短期政策刺激更有持续性。 对于普通投资者来说，想把握这波机会也不用太纠结。
不过要注意，资源型企业的确定性比单纯做冶炼的更高，毕竟原材料短缺时，手里有矿就更有优势。
总的来说，铜的牛市不是短期炒作，而是供需错配和产业转型带来的长期趋势。虽然短期可能会因为全球经济波动、汇率变化出现震荡，但长期来看，随着 AI 和新能源产业的持续发展，铜的需求只会越来越刚性。
当然，投资总有风险，全球经济衰退、矿产供给突然增加等情况都可能影响走势，理性布局、长期持有才是稳妥的选择。在这场看得见的结构性牛市里，铜的价值还会慢慢凸显。
再配上两张大A市场的两个标的图表。洛阳钼业$洛阳钼业(SH603993)$ 也是在今年创出历史新高，而紫金矿业$紫金矿业(SH601899)$ 表现更加突出，2014年开始筑底，2020年开始一路创新高，与沪铜期货走势跟随的非常紧密。作为这个细分领域的龙头可以当之无愧了吧。
还有哪些可以代表有色铜业领域的股票标的，各位球友不妨也来说说，大家一起集思广益。
自2023 年开始公司进入产量释放年，是全球大型铜矿企中少有的保持铜高增长的企业，随着KFM 二期及TFM 三期在2027 年后陆续投产，2028 年后公司铜产量有望达到80-100 万吨，并且厄瓜多尔黄金项目投产。假设2025-2027 年铜现货结算价均为80000/85000/85000 元/吨（原假设值均为78500 元/吨），钴金属价格维持40 万元/吨（原值24 万元/吨），氢氧化钴折价系数90%( 原值70% ） 。预计2025-2027 年归母净利润197.05/228.68/241.16 亿元，（原预测值163.15/177.52/189.24 亿元），同比增速45.6/16.1/5.5%；摊薄EPS 分别为0.792/1.06/1.12，当前股价对应PE 分别为19.2/16.5/15.7X。公司拥有全球顶级铜钴矿山，两大世界级项目扩产将使公司铜产量迈向百万吨，对铜价和钴价具备高业绩弹性，维持“优于大市”评级。
未来持续发展基础不断夯实。今年公司相继完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克斯坦Raygorodok 金矿等四项重大项目的收购和交割，公司黄金、铜、锂、钼资源储量再上新台阶，并新增战略性矿产钾资源储量。除沙坪沟钼矿尚未启动建设外，两座金矿已开始贡献产量和利润。公司旗下巨龙铜矿、朱诺铜矿、马诺诺锂矿等重点项目建设进展顺利，其中巨龙铜矿二期工程预计将于2025 年底建成投产。公司碳酸锂板块业务有序推进，旗下阿根廷3Q 锂矿一期年产2 万吨碳酸锂项目已于三季度末投产，湖南湘源锂矿500 万吨/年采选系统也将于四季度试生产。 盈利预测及投资建议。考虑公司金铜产量增长，金铜价格中枢上行，预计2025-2027年公司实现归母净利润514/660/705 亿元（前值420/469/485 亿元），当前股价29.45元，对应PE 为15/12/11X，我们看好本轮金铜价上涨持续性，公司业绩有望迎来量价齐升，维持“买入”评级。
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