港股打新指南1

摘要：

1.港股打新是长期统计套利，新规之后胜率是72%，值得深度参与；

2.港股1手中签率中位数为1%-2%，平均数为6%-10%，A股中签率平均数为0.02%-0.05%，港股新股中签概率是A股的100倍；

3.港股平均申购户数为10万人，A股平均申购户数接近1000万人，A股申购户数是港股的100倍；

4.一手资金为1万港元时，一年每只新股都参与的扣除打新费用的理论收益保底4000港元，值得深度参与；

5.上市首日卖出和利弗莫尔暗盘卖出收益差不多，富途暗盘卖出可能收益更高；

6.一手资金量为5000港元能申购58%的新股，一手资金量为1万港元能申购85%的新股，一手资金量为3万港元几乎可以申请100%的新股；

7.对小散户来说，利用一手中签率最高的机制，使用多账户申购能提高中签率；

8.融资申购虽能提高一手资金量，进而提高总的中签概率，但需要支付固定的融资申购费和融资利息，且存在非常微小的全部中签后破发被强制平仓的风险。

正文如下：

1.港股新股上市新股规

2025年8月4日港交所发布了新的港股新股上市规定，将回拨机制修改为双轨制，即机制A和机制B。

机制A：

初始公开发售比例为5%（原来为10%），国际发售比例为95%（原为90%）

当公开认购倍数在15~50倍之间时，公开发售比例调整为15%（原为30%），国际发售比例为85%（原为70%）；

当公开认购倍数在50~100倍之间时，公开发售比例调整为25%（原为40%），国际发售比例为75%（原为60%）；

公开认购倍数在100倍以上时，公开发售比例调整为35%（原为50%），国际发售比例为65%（原为50%）；

机制B：

公开发售比例：发行人可在10%~60%之间自主设定

无回拨机制：一旦确定比例，无论散户认购多火爆都不会调整

目前市场上大多数新股都选择机制B，并且将公开发售比例设定为10%的最低水平，这已经成为当前港股IPO市场的主流趋势。

因此，这将导致港股新股中签率直线下降。

2.中签率以及申购人数对比

《手把手教你港股打新》中关于2017年至2018年港股打新统计显示：

一手中签率平均为58.97%，主板一手中签率平均数为63.15%左右，创业板一手中签率为53.14%左右；

申购户数平均数为1.72万人；

2018年主板破发率为28.79%，创业板破发率为23.21%。

而现在，我统计了2025年8月1日至2026年1月22日的港股新股，结果如下：

一手中签率中位数为1%~2%之间，一手中签率平均数为6%~10%之间；

一手党户数中位数为3.5左右，一手党户数平均数为3.9左右；

2025年8月新规之后上市首日破发率为28%，富途暗盘破发率为23%，利弗莫尔暗盘破发率为28%。（75只，上市首日涨幅<1%的有21只，富途暗盘涨幅<1%的有17只，利弗莫尔暗盘涨幅<1%的有17只）

申购户数平均数为9.97万人，申购户数中位数为9.28万人。（还没有完全统计好，工作量巨大）

从统计结果可以看到，因为实行的港股新股上市新规，港股新股一手中签率大幅下降，而且随者时间的推移，港股新股玩家也增加了，2025年申购户数平均数是2018年的5.8倍。

3.港股打新还能参与吗？

从破发率上面来看貌似2025年8月新规之后与2018年对比没有啥优势，但是从理论上分析就知道其实优势巨大。

现在大多数新股都采用机制B，也就是说散户只能卖出10%，而以前只要散户超额认购，那么散户拿到的筹码就越多，这样散户能卖出的比例就越大，而这就会导致新股股价更容易破发，因为卖的人多了，因此新规的作用是保护散户，减少散户损失。

因此我们更要积极参与港股打新，后顾之忧没了，虽然中签率降了，但损失也减少了。

4.港股打新能赚多少钱？

以2025年8月1日至2026年1月22日的港股新股统计数据为准：

扣除打新前的理论收益计算公式：

港股打新上市首日卖出理论收益 = 一手资金 x 一手中签率 x 上市首日涨幅

港股打新富途暗盘卖出理论收益 = 一手资金 x 一手中签率 x 富途暗盘涨幅

港股打新利弗莫尔暗盘卖出理论收益 = 一手资金 x 一手中签率 x 利弗莫尔暗盘涨幅

扣除打新费用前的收益：

从图中我们可以看出：

如果我们一手资金为5000港元，那么上市首日卖出能赚2029.54港元，富途暗盘卖出能赚1961.26港元，利弗莫尔暗盘卖出能赚1994.05港元，上市首日卖出性价比稍高，富途暗盘和利弗莫尔暗盘卖出收益相近。

如果我们一手资金为10000港元，那么上市首日卖出能赚3421.35港元，富途暗盘卖出能赚4217.71港元，利弗莫尔暗盘卖出能赚4221.87港元，利弗莫尔暗盘和富途暗盘卖出性价比最高，最差是上市首日卖出。

如果我们一手资金30000港元，那么上市首日卖出能赚4350.79港元，富途暗盘卖出能赚3650.66港元，利弗莫尔暗盘卖出能赚4012.00港元，上市首日卖出性价比最高，其次是利弗莫尔暗盘卖出，最差是富途暗盘卖出。

而这仅仅是2025年8月1日至2026年1月22日的数据，也就接近5个月的时间，要是一年下来，保守估计收益也有8500港元。

但是新股申购和卖出是有费用的，常见的费用如下：

中签前的费用：

新股现金申购费50港元，现在很多互联网券商都免除了；

因此，现在中签前的现金申购费用为0。

中签后的费用：

交易征费：申购金额的0.0027%

交易费：申购金额的0.005%

印花税：交易额的0.1%

券商佣金：一般是0.03%，但有些证券是0

券商平台费：15-20港元不等，我们以15港元为主。

那么中签后的费用为0.10077% x 申购金额+15港元

因此，打新费用 = 0.10077% x 申购金额+15港元

扣除打新后的理论收益计算公式：

港股打新上市首日卖出理论收益 = 一手资金 x 一手中签率 x 上市首日涨幅 - 打新费用

港股打新富途暗盘卖出理论收益 = 一手资金 x 一手中签率 x 富途暗盘涨幅 - 打新费用

港股打新利弗莫尔暗盘卖出理论收益 = 一手资金 x 一手中签率 x 利弗莫尔暗盘涨幅 - 打新费用

扣除打新费用后的收益：

从图中我们可以看出：

如果我们一手资金为5000港元，那么上市首日卖出能赚1197.37港元，富途暗盘卖出能赚1129.09港元，利弗莫尔暗盘卖出能赚1161.88港元，上市首日卖出性价比稍高，其次是利弗莫尔暗盘卖出，较差是富途暗盘卖出。

如果我们一手资金为10000港元，那么上市首日卖出能赚2149.87港元，富途暗盘卖出能赚2946.23港元，利弗莫尔暗盘卖出能赚2950.39港元，利弗莫尔暗盘和富途暗盘卖出性价比最高，最差是上市首日卖出。

如果我们一手资金30000港元，那么上市首日卖出能赚2721.83港元，富途暗盘卖出能赚2021.70港元，利弗莫尔暗盘卖出能赚2383.04港元，上市首日卖出性价比最高，其次是利弗莫尔暗盘卖出，最差是富途暗盘卖出。

而这仅仅是2025年8月1日至2026年1月22日的数据，也就接近5个月的时间，要是一年下来，保守估计收益也有4000港元。

5.港股打新资金分配

我们知道港股新股一手资金量要求是不一样的，那应该放多少钱在账户里面最合适呢？

如图所示，我们统计了不同一手资金下的各种参数，结果如下：

当我们一手资金数量为5000港元时，一手中签率中位数为1%，一手中签率平均数为6.74%，可参与的新股申购数量为44家，占总发行数量的比例为58.67%，而上市首日卖出赚钱概率为75%，富途暗盘卖出赚钱概率为81.82%，利弗莫尔暗盘卖出赚钱概率为75%，因此在这种情况下，最好还是选择在富途暗盘卖出，而上市首日卖出和利弗莫尔暗盘卖出概率是一样的。

当我们一手资金数量为10000港元时，一手中签率中位数为1%，一手中签率平均数为8.48%，可参与的新股申购数量为64家，占总发行数量的比例为85.33%，而上市首日卖出赚钱概率为75%，富途暗盘卖出赚钱概率为81.25%，利弗莫尔暗盘卖出赚钱概率为75%，因此在这种情况下，最好还是选择在富途暗盘卖出，而上市首日卖出和利弗莫尔暗盘卖出概率是一样的。

当我们一手资金数量为30000港元时，一手中签率中位数为2%，一手中签率平均数为9.96%，可参与的新股申购数量为75家，占总发行数量的比例为100%，而上市首日卖出赚钱概率为72%，富途暗盘卖出赚钱概率为77.33%，利弗莫尔暗盘卖出赚钱概率为72%，因此在这种情况下，最好还是选择在富途暗盘卖出，而上市首日卖出和利弗莫尔暗盘卖出概率是一样的。

从结果看出一手资金量在30000港元时，几乎可以覆盖所有的新股申购，而资金量在10000港元时可以申购85%的新股，资金量在5000港元时，只能申购60%的新股。

但是随着一手资金量的上升，赚钱的概率也在逐渐下降，在5000港元和10000港元在上市首日卖出的赚钱概率都是75%，到30000港元时在上市首日卖出的赚钱概率为72%，下降了3%。

富途暗盘卖出的赚钱概率永远是最大的，但是现在富途牛牛都开不了了，因此只能选择上市首日或者其他证券的暗盘卖出。

我的建议是一个账户最多配置3万港元，10000港元最优。

6.如何提高港股打新中签的概率

这就要涉及到港股新股的分配机制了：

港股新股发售分为公开发售和国际发售，其中公开发售针对散户，而国际发售针对机构投资者；

公开发售分为甲组和乙组，甲组对应申购金额在500万港元一下的小散户，乙组对应申购金额在500万港元以上的大散户。

但甲组和乙组的公开发售股份数量是一样的，各占50%，非常公平。

因而甲组是我们小散户的阵地，目前甲组散户平均户数为10万，而一手申购户数平均为4万，一手中签率平均数在6%~10%之间，一手中签率平均数在1%~2%之间。

方法1：

申购多手新股，提高总的中签概率

因为一手中签率是最高的，申购超过1手之后的平均一手中签率是在递减的，这是港交所给一手党的福利。

虽然平均一手中签率会随着申购手数的增加而递减，但总的中签概率是在上升的，但我的统计数据显示要稳中一手所需的资金至少也在10万港元以上，有些一手中签率低的，甚至乙组都不能稳拿一手。

因此，方法1不推荐。

方法2：

多开几个户，通过多户来增加中签率。

因为一手中签率最高，而稳中一手需要的资金量很大，因此可以通过用亲戚的卡来多开户实现中签率的叠加。

但是注意，港交所不允许一个身份证在多个证券账户申购同一只新股，重复申购会直接拒绝申请，这一点跟A股是一样的。

方法3：

融资申购，也叫孖展申购。

就是通过跟券商借钱来提高自己的一手资金量，通过融资倍数为10倍，有些甚至可以达到20倍融资。

但是会面临两个费用，一是融资申购费，通常为100港元，有些证券会提供融资申购券来抵消这个费用，而有些证券的融资申购费为50港元或40港元；二是融资利息，这个融资利率为2%~7%不等，取决于券商，通常资金会占用6~8天，产生的融资利息如果按7%的最高融资利率计算的话，也得好几百港元呢。

融资申购的劣势：

1.固定的成本，融资申购费+融资利息，最少也要100多港元

2.如果中签数量很多，一旦破发，很可能导致券商强制平仓，10倍融资跌10%就平仓，20倍融资，跌5%就平仓。

因此，我的建议是对热门新股可以使用融资申购，而对冷门新股不要使用融资申购。

最好的方法是多开户，通过数量来增加中签概率。

总结：

1.总的来说，港股打新就是一个统计套利的游戏，胜率在72%以上，长期下来一定是赚钱的。

因为新股不可能永远是破发的，如果永远破发，那就没有人去购买新股了，无论是机构投资者还是散户都不会去购买，只有这件事有利可图，人们才会去干这件事，因此从长期来看，港股打新一定是赚钱的，而且还是赚钱概率比较高的游戏。

2.从结果上看，一年下来，单个账户港股打新至少能赚4000港元，要是多个账户，完全有可能做到年入10000港元。

3.一手资金量最好是1万港元，最高3万港元。

4.上市首日卖出和暗盘卖出胜率差不多。

5.通过多个账户提高中签率的方法对小散户最合适。

参考文献：

1.《手把手教你港股打新》

2.集思录——港股新股数据

3.港交所——披露易网站

目前我正在研究如何通过指标来提高胜率，意思就是不是每一只都打，而是有选择性的打新，这样虽然减少了机会，但也提高了胜率，毕竟谁都不想亏钱。敬请期待下一期。