$意华股份(SZ002897)$ 国内 token 消耗爆发式增长，国内大厂资本开支确迟迟没有兑现预期，核心原因就是达子高端芯片进不来，国产没法用。现在是大厂着急花钱买算力，但是确无的放矢！
一旦昇腾950PR 被互联网大厂验证可用，国内资本大厂的资本开支逐步兑现，将是国产算力爆发的一年。
爆款智能体不断推出，token 消耗持续引爆，这就是国产算力未来两年高增速的重要逻辑。
相较于数据中心目前估值普遍较高，达链估值也都在高位（而且美伊冲突持续升级，海外的算力资本投资出现了不确定性），目前比较有性价比、增速确定性高的就是挖掘华为昇腾链。
截取一段某券商华为950PR及昇腾链交流纪要片段：
【量增价压】
•随着950PR及后续950DT（专注于训练，预计2026年Q4发布）等新品放量，华为昇腾芯片出货量将大幅增长
•但由于行业竞争加剧，芯片价格面临压力（如910C已从16万/卡降至9万多/卡）
•销售额的弹性将小于销售量的弹性
【产业链受益顺序】
•销售量大规模增加，最受益的将是上游的设备、材料及配套组件
•弹性大于AI服务器整机
【技术变化带来的增量】
•950PR采用正交架构，取消了传统的中间背板（midplane）改为业务板与交换板通过连接器直接对插
•这一技术变化将为连接器供应商带来高确定性的增量
【相关公司】
•连接器领域：$华丰科技(SH688629)$ $意华股份(SZ002897)$
•AI服务器领域：神州数码、软通动力、拓维信息等传统华为AI服务器供应商，后续可关注其利润兑现情况