水晶光电：卡位AI眼镜爆发期，从1到100的核心受益者

这个国庆假期，消费电子领域迎来一个标志性事件：Meta新一代AI智能眼镜Ray-Ban Display（起售价799美元）在美国线下市场首发即售罄，11月前的试戴预约全部排满。这款搭配神经腕带、能通过肌肉信号操作眼镜的设备，展现了市场对下一代AI硬件的热烈反响。

事实上，AI眼镜的爆发在今年上半年已初现端倪。2025年上半年，Ray-Ban Meta系列销量同比增长超过200%，仅第二季度就售出约75万副。Meta在全球智能眼镜市场占据主导地位，市场份额超过60%，其中AI眼镜细分市场增速高达250%，远超行业平均水平。

这一爆发的背后，是光学显示、无感佩戴等关键技术难点的突破，以及产业生态在APP调用、实时翻译、导航等实用化场景的协同进步。随着AI眼镜逐步成为新一代信息交互平台，2025年正成为智能眼镜的“新纪元”。

在这一产业爆发初期，产业链上游一家精准卡位的公司——水晶光电（002273.SZ），正成为从1到100阶段的核心受益者。

01 销售火爆：AI眼镜的“iPhone时刻”将至？

Meta Ray-Ban Display的销售盛况超出了市场预期。Meta首席技术官安德鲁·博斯沃思在Threads上透露，该产品在全美各地的线下零售店几乎全部售罄，公司正积极补货，并计划在本月将销售点数量增加一倍。

这款售价799美元的设备包含眼镜与神经腕带套装，其线下独家销售策略背后有着深思熟虑：工作人员需要帮助客户测量合适的腕带尺寸，并展示最佳使用效果所需的正确佩戴位置和松紧度。这种注重体验的销售方式，反映了AI眼镜作为新型交互设备的特殊性。

市场研究机构IDC预测，2025年智能眼镜品类出货量将增长247.5%，到2029年整个市场的硬件出货量将达到4310万台，复合年增长率高达31.8%。在这一快速增长的市场中，Meta已占据60.6%的市场份额，为其供应链企业提供了稳定的订单保障。

02 产业爆发：从“尝鲜”到“常用”的临界点

AI眼镜正迎来从“尝鲜”到“常用”的临界点，这主要得益于三大驱动因素：

技术成熟：光波导技术较BB等其他方案具有轻薄、大视角、高亮度等优势，更适用于日常佩戴。2024年下半年起，AR眼镜2.0时代来临，解决了此前产品在光学显示和佩戴舒适度上的痛点。

生态完善：Meta为Ray-Ban Display提供了开发者SDK，吸引应用开发者为其创建丰富的应用生态。随着AI模型进步，用户未来可能不再需要手动操作传统APP，而是通过语音指令由AI直接执行任务，这使得AI眼镜成为更理想的个人随身硬件。

巨头竞逐：除了Meta，苹果也将在未来几个月进入智能眼镜市场，首先推出一款无显示屏的眼镜与Meta竞争。此外，亚马逊正研发两款AR眼镜，一款面向配送司机，一款面向消费者。巨头的纷纷入局，加速了市场教育和生态建设。

03 核心受益者：水晶光电的精准卡位

在AI眼镜产业爆发的浪潮中，水晶光电凭借其技术优势和产能布局，成为了产业链上最具价值的环节之一。

技术领先，良率突破：作为全球几何光波导技术龙头，水晶光电为Ray-Ban Meta供应定制化镜片，良率超80%。公司同时布局反射和衍射双技术路线，其中反射光波导与Lumus合作开发，专注消费级AR眼镜轻量化需求。在衍射光波导领域，公司与Digilens合作开发体全息技术，支持30度视场角，用于Meta高端AR眼镜。

产能充足，全球布局：2025年上半年，水晶光电光波导订单同比增长150%。为响应Meta“去中国化”供应链策略，公司泰国工厂扩建后产能提升至每月50万片，确保了及时供货能力。公司已在全球建成六大生产基地，包括浙江台州、江西鹰潭、广东东莞及越南等地。

客户多元，绑定巨头：水晶光电不仅是Meta的核心供应商，也是苹果光学核心供应商。2025年中报显示，公司营收30.20亿元，同比增长13.77%；归母净利润5.01亿元，同比增长17.35%。其中，消费电子业务收入25.4亿元，同比增长12.8%，体现了公司在消费电子光学领域的稳固地位。

战略清晰，三曲线增长：公司已规划清晰的成长路径：第一成长曲线围绕消费电子核心客户；第二成长曲线聚焦车载光学，AR-HUD产品在国内市场占有率排名第三；第三成长曲线战略布局AR/VR，将反射光波导定为“一号工程”，计划在未来一两年内突破反射光波导的全球性量产难题。

04 未来展望：不止于Meta，不止于眼镜

水晶光电的未来增长空间不仅限于Meta供应链。公司正积极拓展与其他巨头的合作机会，其衍射光波导技术已适配苹果带屏眼镜研发需求。随着智能眼镜市场全面爆发，水晶光电在光学显示方面的领先技术和成本优势，使其能够充分享受产业从1到100的爆发式红利。