$赛意信息(SZ300687)$

浅聊赛意半年度报告：

1.合同资产和存货在甲方验收完成后，都是会确认为营业收入的，验收时点集中度也是软件企业业绩波动较大的原因。赛意2025上半年合同资产、存货、营业收入三项合计13.3亿元，较2024年同期的12.7亿元增长4.69%，利润同理，确认收入时点差异只是决定业绩体现在半年报还是年报。虽然这一成绩不能说多么出彩，但肯定不是某些小学生口中的负增长。

2.本期末在手订单14.6亿元，2024年同期这一数字为14.18亿元，公司新签订单量稳定，能够保证经营业绩的持续性。同时，泛ERP收入占比在减少，红海竞争能站得住脚已是千辛万苦，想出人头地更是难如登天。庆幸的是，以智能制造和以工业物联网板块的营业占比逐年上升，未来将会成为公司利润的主要来源。

3.公司与华为、美的、华润等头部企业保持长期合作，客户忠诚度高。公司已经有多个垂直行业大模型订单，将研究转换为业务落地，包括不限于PCB行业大模型、矿业大模型、能源行业大模型和法务大模型。

4.不足之处是公司仍然是在内卷的软件行业中艰难生存，属于矮子里面拔将军的优等生，离我们期待的AI应用企业依旧隔着巨大鸿沟。

一句话总结：不到20亿美元的企业就别抱过多幻想，198的保健没有刘亦菲。