$美芯晟(SH688458)$ 美芯晟科技深度研报：AI与机器人浪潮中的传感器先锋

一、核心业务与市场表现：业绩高增验证技术实力

收入结构优化，核心业务占比显著提升

2025年前三季度，公司无线充电与信号链产品线合计收入达2.99亿元，同比增长111%，占总营收比重70.96%（较上年同期提升21.7个百分点），成为公司核心增长引擎。

信号链业务：覆盖光学传感、智能测距等前沿领域，AI sensor新品开发持续推进，预计未来几年维持高速增长。

毛利率提升逻辑清晰，高毛利产品占比攀升

随着高毛利新品（如光学传感器、dToF）占比提升，公司综合毛利率有望持续优化。2025年上半年，传感器与无线充电业务已贡献69%销售额，模拟电源业务聚焦车规等高价值领域，进一步强化盈利能力。

二、AI端侧与机器人：双轮驱动的战略布局

AI端侧：光学传感器引领交互革命

技术壁垒：公司具备激光、光学芯片、PD/SPAD器件全链条研