2025年9月28日：在市场的抛弃中寻找价值

本周市场整体维持震荡，指数并未出现破坏性的形态，但银行板块的明显调整打击了红利投资者的信心。作为本轮行情的启动板块，银行股的回落不仅带动了大金融品种的走弱，也使市场的压力逐渐加大。

与我而言，波动对于持仓心态的考验是真实存在的。接近满仓的状态意味着一旦市场进一步下探，我的操作空间会相对有限，这是必须要承受的风险。正因如此，我只能依靠估值来锚定信念。只要持仓公司仍然稳健，分红逻辑清晰，波动就只是“价格的噪音”，而不是“价值的改变”。事实上，我反而乐见这种情形。当红利品种被市场抛弃时，往往是长期投资者可以以更低成本获取筹码的绝好时刻。

这种思路与西格尔教授在《长期投资的未来》中强调的逻辑高度契合:股票价格的短期波动并不构成长期投资者的真正风险；真正需要关注的是长期回报的累积。他用长达数百年的历史数据证明，长期持有高股息、低估值的企业，可以显著跑赢大盘，而短期的价格波动对最终回报几乎影响有限。换句话说，波动是市场给予长期投资者的机会，而非威胁。通过波动投资者能够在低位买入更多股份，从而提升未来的复利回报。

因此未来要重点考虑两个部分，争取在不放弃红利逻辑的同时，增加应对不确定性的韧性：仓位上，尝试腾挪，把涨幅过快、估值修复较多的个股换入被错杀的低估个股；心态上，把市场的剧烈波动看作是“时间换空间”的过程，提醒自己红利投资的核心是长期回报，而非短期账面浮盈。

总体而言，在市场的调整中要确认领悟一个核心认知：红利投资依靠的不是情绪，而是价值。波动不是敌人，而是朋友。保持耐心，抓住市场给予的机会，才是长期持有者最应做的事。历史数据已经证明：长期持有、稳定分红和低估值，才是构建复利回报的核心逻辑。

本周操作：建仓平安银行，加仓常熟银行，加仓格力电器，建仓重庆百货，建仓华特达因。

下周策略：

持股待涨。

持仓前十：

中国平安，中创智领，腾讯控股，格力电器，东航物流，厦门国贸，常熟银行，邮储银行，晋控煤业，普门科技。

2025年9月28日账户收益率由上周的17.07至16.46%，仓位97%。

（2022年16.75%，2023年-2.22%，2024年13.61%）

我的投资方法就是买的便宜

我喜欢晚上睡的安稳，所以分散是能做到的最好的保护