2026年3月1日： 无人问津背后的坚持
过去两个月的市场分化是风险偏好与估值容忍度的重新排序。当“国家队”资金退场，市场由基本面确定性滑向情绪与波动主导，交易重心转向预期贴现与波动套利。
因此，行情呈现鲜明对照：具备叙事张力的高估值题材在流动性推动下急速攀升，而高股息、低弹性的价值资产却在沉默中逐级回落。这并非盈利坍塌，而是风险溢价抬升叠加风格迁移。
银行、保险等价值板块在成长叙事的聚光灯之外缺乏弹性溢价，当市场为未来支付高倍估值时，现金流反而成为被忽略的资产，使得价值投资者近期备感折磨，不过，历史多次验证，放弃现金流定价的市场，终将被现金流修正。
这个阶段的策略相对简单，但执行艰难：情绪冰点布局，情绪高潮兑现。
价格是情绪的影子，价值是现金流的投射。当市场先生大幅摒弃高息低估资产时，真正的分水岭在于，投资者是否仍能以现金流而非情绪衡量价值。
比如：兴业银行派息后连续八根阴线回调，核心问题仅两点：盈利是否持续？分红是否稳定？只要未被否定，下跌便意味着安全边际扩大。同样，邮储银行4.97元已低于上次增发价的八折，长虹美菱账面货币资金约91.86亿元，总市值仅68亿元，现金覆盖市值，股息率稳定在5%左右，都处于52周最低价格附近等等。
价值投资最艰难的阶段，不是暴跌，而是阴跌；不是恐慌，而是怀疑。此刻又叠加周末中东局势再起波澜，外部变量放大风险情绪，波动或将如约而至。但波动只是价格的函数，现金流才是价值的变量。前者决定曲线的形态，后者决定曲线的终点。
在无人问津的阴跌里，再次出现波动的黑天鹅，你还能坚持价值投资者的逻辑吗？
下周策略：持股待涨，高低切换，用长期的视角关注高息低估资产。
持仓前十：
中国平安，中创智领，腾讯控股，常熟银行，东航物流，格力电器，厦门国贸，晋控煤业，华夏银行。
2026年3月1日账户收益率由上周的-0.85%至-4.1%，仓位97%
（2022年16.75%，2023年-2.22%，2024年13.61%，2025年28.28%）
我的投资方法就是买的便宜
我喜欢晚上睡的安稳，所以分散是能做到的最好的保护